Украинский фондовый рынок развитым не считается. Но он существует и живет своей жизнью. Индикаторами его здоровья являются фондовые индексы. Аналитики используют их для анализа динамики рынка и отслеживания его тенденций. БИЗНЕС уже давно из номера в номер публикует некоторые из рассчитываемых индексов. О том, что же они из себя представляют, "настроения" акций каких компаний отображают, мы и рассказываем.

KAC - 20

Фондовые индексы: KAC - 20 (S) - простой, КАС - 20 (W) - взвешенный, разработаны фондовой компанией "Альфа - Капитал" (а в дальнейшем - ЗАО "Альфа - Банк") и официально рассчитываются с 10 января 1997 года. Индексы на дату начала расчета были равны 1000. Их расчет производится ежедневно на основании котировок акций двадцати крупнейших наиболее ликвидных предприятий ведущих отраслей промышленности Украины (металлургический комплекс, энергетика, химическая и пищевая промышленность, машиностроение, нефтегазодобыча и нефтепереработка). Для расчета используются цены, полученные на основании котировок на покупку и продажу акций только по результатам торгов в Первой фондовой торговой системе (ПФТС). По состоянию на 11 ноября 2002 года в расчет индекса КАС - 20 включаются акции следующих эмитентов: "Киевэнерго" (9,4%), "Западэнерго" (7,5%), "Центрэнерго" (9,8%), "Днепрэнерго" (6,2%), "Донбассэнерго" (2,5%), "Донецкоблэнерго" (2,7%), "Харьковоблэнерго" (4,1%), Нижнеднепровский трубопрокатный завод (1,3%), Крюковский вагоностроительный завод (0,4%), Домостроительный комбинат ї3 (0,2%), "Укрнафта" (36,7%), "Черновцыгаз" (0,4%), "Стирол" (8,1%), "Краситель" (0,6%), "Днепрошина" (2,6%), "Черкасский азот" (1,4%), "Ривнеазот" (3,2%), "Пивзавод "Славутич" (1,4%), "Пивзавод "Рогань" (1,3%), Красногвардейский маслозавод (0,1%). База предприятий ежемесячно пересматривается.

SB50 Ukraine

Фондовые индексы SB50 Ukrai - ne рассчитываются компанией Sigma Вleyzer. Список компаний, входящих в базу расчета индексов SB50 Ukraine, формируется согласно следующим правилам:

- в список включаются 50 эмитентов, по которым зафиксирован максимальный объем торгов на вторичном рынке в течение предшествующих 12 месяцев;

- первичное размещение не учитывается;

- список компаний ежеквартально пересматривается и обновляется.

В методику расчета индексов SB50 Ukraine заложены следующие принципы:

- для расчета капитализации используются цены заключенных сделок;

- при расчете капитализации учитываются только акции, обращающиеся на рынке. Не учитываются акции, которые находятся в собственности государства и стратегических инвесторов.

- Индексы SB50 Ukraine рассчитываются с 1 января 1997 года. На дату начала расчета они были равны 100. Индексы рассчитываются как в украинских гривнях, так и в долларах США.

КР - Драгон Индекс

Индекс КР - Драгон (KPDCI USD) рассчитывается компанией "Драгон Капитал" и отображает динамику котировок акций десяти наиболее ликвидных компаний. Два главных критерия расчета индекса - правильный выбор компаний, составляющих его базу, и использование объективных рыночных цен, которые могут отличаться от отражаемых в торговой системе. В базу расчета индекса включены десять крупнейших компаний, акциями которых наиболее активно торгуют на рынке. При определении ликвидности особое внимание обращалось на разницу между котировками покупки и продажи акций, а также частоту торгов ими. По состоянию на 19 ноября 2002 года доля предприятий энергогенерирующих компаний составляет в базе индекса 29,1% ("Днепрэнерго" - 7,0%, "Западэнерго" - 8,0%, "Донбассэнерго" - 3,4%, "Центрэнерго" - 10,7%). 39,8% - доля крупнейшей нефтегазовой компании "Укрнафта"; 16,9% - энергораспределяющих компаний ("Киевэнерго" - 11,6%, "Днепроблэнерго" - 5,3%); 9,4% - химических предприятий ("Стирол") и 4,8% - металлургических (Нижнеднепровский трубопрокатный завод - 4,4%, Харцызский трубный завод - 0,4%).

Для расчета индекса КР - Драгон используются официальные цены, сообщаемые ПФТС, но трейдеры "Драгон Капитал" корректируют их в случае явных отличий от реальных рыночных. При расчете индекса используются цены в долларах США. КР - Драгон рассчитывается ежедневно после закрытия торгов в ПФТС. Индекс "увидел свет" 5 мая 1997 года. На дату начала расчета он был равен 1000.

ДИНАМИКА И ПРОГНОЗЫ

Индексы КАС20, SB50 Ukrai - ne и KPDCI USD рассчитываются с 1997 года. Несмотря на то что базы для расчетов индексов разные (10, 20 и 50 различных предприятий), все три показателя объективно и идентично отражают динамику украинского фондового рынка за последние почти шесть лет (см. графики). Все индексы четко показывают сначала резкий рост фондового рынка Украины к концу 1997 года, потом такой же стремительный обвал с начала 1998 года, который увенчался августовским финансовым кризисом; снова небольшой рост с начала 2000 года и дальше период относительной стабильности до настоящего времени.

В этом году индексы в основном растут. С начала года индекс КАС20 (W) вырос на 35%, KPDCI USD - на 51% и только SB50 Ukraine снизился на 5%. По прогнозам аналитиков, дальнейший рост украинского фондового рынка не предвидится. Прежде всего это связано с изменением Международным рейтинговым агентством Standard& Poor's прогноза рейтингов Украины со "стабильного" на "негативный", а также снижением прогнозов для украинских еврооблигаций американской финансовой компанией Merrill Lynch и инвестиционным банком JP Morgan в связи с ухудшением политической и экономической ситуации в стране. И значит, иностранный инвестор к нам пока не пойдет. Что же касается внутреннего инвестора, то на его особую активность в ближайшие полгода пока рассчитывать не приходится.

Валентина ВЛАСЮК