Неожиданные всплески волатильности на рынке гособлигаций США стали происходить с невиданной прежде частотой год спустя после резкого скачка рынка госдолга (15 октября 2014 года), по масштабу напомнившего инвесторам аномальные колебания акций (flash crash), сообщило агентство Bloomberg.

Американский рынок гособлигаций объемом $12,9 трлн, долгое время считавшийся самым ликвидным в мире, в настоящее время переживает периоды турбулентности чаще, чем когда-либо как минимум с 1970-х годов. Чрезмерно резкие колебания возникают почти в два раза чаще статистической нормы, свидетельствуют данные TD Securities.

Традиционное объяснение состоит в том, что новые требования регуляторов, призванные ограничить рисковые операции на финансовых рынках, отбили у облигационных дилеров Уолл-стрит желание выступать в роли маркет-мейкеров по казначейским бондам. Это усугубляет колебания котировок и является причиной возникновения краткосрочной нехватки ликвидности в условиях неопределенности относительно динамики процентных ставок Федеральной резервной системы США.

Возможно, не менее важную роль играет и рост высокочастотного трейдинга, из-за которого облигации по характеру динамики стали больше напоминать акции, а у экспертов возникли вопросы об отрыве рынка от фундаментальных факторов.

Аналитики Федерального резервного банка Нью-Йорка в пятницу сообщили, что обнаружили свидетельства того, что высокочастотные трейдеры могут создавать иллюзию ликвидности на рынке гособлигаций.

Хотя никто не говорит, что этот рынок дал сбой, а исследователи из ФРБ Нью-Йорка даже отмечают, что развитие высокочастотного трейдинга способствует более корректной оценке облигаций и снижает торговые издержки, на карту поставлено многое, отмечает Bloomberg. Любые опасения по поводу чрезмерной волатильности госбумаг могут ослабить доверие к рынку, который является индикативным для заемщиков во всем мире.

"Молниеносным обвалом" (flash crash) называют сессию на американских биржах 6 мая 2010 года, когда всего за несколько секунд основные индексы потеряли порядка 10%, а затем отыграли практически все падение. Регуляторы США и Великобритании после данного инцидента обратили пристальное внимание на участие в нем высокочастотных трейдеров.