Курс рубля к доллару и евро в первой половине дня стабилизировался с тяготением к укреплению на фоне ожиданий усиления Центробанком мер по противодействию росту рубля, обусловленному ощутимой разницей рублевых и валютных ставок (carry trade), говорят дилеры.

Курс доллара расчетами "завтра" к 12.50 снижался к предыдущему закрытию на 0,36 рубля и равнялся 51,67 рубля, курс евро - на 0,39 рубля - до 54,66 рубля, следует из данных Московской биржи.

Опасаясь за carry trade

Рубль во вторник стабилизируется с некоторой тенденцией к укреплению около уровней предыдущего закрытия после активного роста в понедельник. Попытки дальнейшей игры на повышение рубля наталкиваются на продажи с целью фиксации прибыли от его предыдущего роста.

Основным фактором укрепления рубля являются операции carry trade, основанные на ощутимой разнице рублевых и валютных ставок, говорят дилеры.

Однако на рынке растут опасения по поводу усиления противостояния Центробанка таким операциям и, соответственно, дальнейшему укреплению рубля.

После недавнего повышения ставок валютного РЕПО можно ожидать сжатия рублевой ликвидности (на аукционах РЕПО), а затем и снижения ключевой ставки. Так, аналитики Goldman Sachs прогнозируют снижение этого показателя до конца года на 6 процентных пунктов с текущих 14% годовых, а в 2016 году - еще на 1 процентный пункт - до 7% годовых.

Ослабление доллара и евро к рублю повышает исчисляемые в инвалюте доходы населения, однако для бюджета это создает проблемы в виде снижения рублевых доходов - вполне закономерное объективное противоречие. Приходится искать компромисс.

Заложенные Минэкономразвития в бюджет на 2015 год 50 долларов за баррель нефти и 61 рубль за доллар дают рублевую цену барреля в 3050 рублей, а текущая цена уже составляет около 3016 рублей (52 рубля за доллар и 58 долларов за баррель). Поэтому дальнейшее падение доллара (на фоне carry trade) при стабильных или, хуже того, снижающихся ценах на нефть создадут угрозу для бюджета, полагают эксперты.

На этом фоне не исключены дальнейшие меры ЦБ по противодействию операциям carry trade и вероятное снижение ключевой ставки еще до 30 апреля, если доллар пойдет ниже психологически значимой отметки 50 рублей.

Прогнозы

Уровень 50 рублей для доллара остается ключевой поддержкой, и, скорее всего, доллар его будет тестировать к концу недели, считает Владислав Антонов из компании "Альпари".

"Доллару пока не удается развить коррекционное движение по отношению к рублю. На сегодня от курса доллара ожидается движение внутри пятничного диапазона 50,27-53,74 рубля, евро - в границах 53,28-57,00 рубля", - добавил он.

Прошедшие аукционы валютного РЕПО с ЦБ РФ указали на сохранение высокого спроса на долларовое фондирование от ЦБ РФ, считает Владимир Евстифеев из банка "Зенит".

"Несмотря на повышение ставок, операции валютного РЕПО выглядят привлекательными для участников рынка. Они являются базой для игры на разнице процентных ставок, особенно в отсутствие давления на рубль. Сигнал Центробанка о намерении ограничивать привлекательность валютного фондирования проигнорирован, а участники валютного рынка скорее будут реагировать на дальнейшие ограничения по факту их введения", - сказал он.

"Текущий спекулятивный фактор укрепления рубля закладывает риски его быстрого ослабления в будущем, как только привлекательность carry trade снизится в результате либо ограничительных мер регулятора, либо давления на рубль в результате воздействия негативной конъюнктуры нефтяного рынка или по каналу геополитики", - рассуждает Евстифеев.