В середине месяца падение сменилось консолидацией и небольшим восстановлением российской валюты. Однако к окончанию месяца рубль вновь попал под удар - на сей раз связанный с беспрецедентно сильным падением мировых цен нефти.

Ключевым отличием ситуации ноября на российском валютном рынке стало сокращение присутствия регулятора: ноябрьские интервенции составили не более $1 млрд (для сравнения: ЦБ РФ в октябре провел интервенции в общей сложности примерно на $30 млрд).

ЦБ РФ рассчитывает, что плюсы плавающего курса проявят себя, но для этого нужно некоторое время - на адаптацию экономики и участников валютного рынка. "Плавающий курс смягчает воздействие на экономику со стороны негативных внешних факторов. Сейчас ослабление рубля помогает экономике адаптироваться к изменившимся условиям, поддерживает рост экспорта, создает условия для импортозамещения. Важно, чтобы мы не упустили эти возможности", - заявила председатель ЦБ. Эльвира Набиуллина.

РУБЛЬ - ЛИДЕР ПАДЕНИЯ

Рубль второй месяц подряд оказался лидером падения среди заметных валют. В ноябре, как и месяцем ранее, по отношению к рублю выросли все 34 валюты, официальные курсы которых устанавливаются ЦБ РФ.

По расчетам, сделанным экспертами "Интерфакс-ЦЭА" на данных о курсах регулятора, наиболее существенный рост в ноябре продемонстрировал доллар США, а также ряд валют стран СНГ, существенно зависящих от доллара - азербайджанский и туркменский манаты, казахстанский тенге. Все указанные валюты прибавили к рублю 17,5%. Кроме того, существенный рост - около 17% - продемонстрировали польский злотый, киргизский сом, китайский юань.

Рост евро составил 16,5%, индийской рупии - 16,3%, британского фунта - 15,3%, бразильского реала - 11,7%, японской иены - 10,5%. Менее других валют - 1,7% - к рублю прибавила в ноябре украинская гривна. В начале месяца Нацбанк Украины значительно сократил присутствие на валютном рынке, что подтолкнуло гривну к ослаблению.

Эксперты обращают внимание, что доллар растет практически ко всем заметным мировым валютам, что вызывает беспокойство у многих стран. Так, ЦБ Бразилии в середине ноября пообещал активизировать вмешательство в работу валютного рынка на фоне резкого ослабления бразильского реала к доллару США из-за политической неопределенности после выборов, бразильская нацвалюта обвалилась до минимума за девять лет в паре с долларом, до 2,6 реала/$1.

Украинская гривна остается единственной валютой, снизившейся к рублю в первые 11 месяцев 2014 года (снижение составляет около 17%). Рост казахстанского тенге с начала года составляет 28,7%, это наименьший показатель роста среди остальных валют, входящих список ЦБ РФ. Валюты многих стран СНГ, в том числе белорусский рубль, прибавили около 30%. Евро вырос на 36%; бразильский реал поднялся на 41%. Группа валют, долгосрочно связанных с долларом США, выросла с начала года более чем на 50%: сам доллар США прибавил 51%, индийская рупия - 50,5%, китайский юань - 49%.

ПЕРЕХОД К СВОБОДНОМУ ПЛАВАНИЮ

В первые дни ноября рубль продемонстрировал сильнейшее падение и сильнейшую волатильность. В ходе торгов первой недели ноября (биржевые торги валютой шли 3 ноября, а также 5-7 ноября) доллар и евро прибавили по 5-6 рублей. При этом ЦБ РФ 5 ноября провел изменение порядка валютных интервенций (де-факто - резкое их сокращение, до $350 млн в день), а с 10 ноября полностью отказался от плановых интервенций. Тем самым, границы коридора бивалютной корзины утратили роль ориентира для рынка; с 10 ноября границы были отменены.

Регулятор оставил за собой возможность проведения интервенций в случае возникновения угроз для финансовой стабильности. "Мы будем выходить на валютный рынок с интервенциями в любой момент и в тех объемах, которые необходимы для того, чтобы сбить ажиотажный, спекулятивный спрос", - заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Кроме того, регулятор объявил о дополнительных мерах ограничения ликвидности, введя лимит на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций "валютный своп". Величина введенного Банком России лимита с 12 по 30 ноября 2014 года - $2 млрд в день. Это ограничение 28 ноября было продлено на период до 14 декабря.

Кроме того, Банк России ввел новые инструменты поддержки валютной ликвидности - сделки РЕПО в иностранной валюте на 12 месяцев, а также понизил минимальные ставки по сделкам РЕПО в иностранной валюте на все сроки - 1 неделя, 28 дней, 12 месяцев - до ставки LIBOR в соответствующих валютах и на сопоставимые сроки + 1,5 процентного пункта. Общий лимит задолженности в рамках сделок валютного РЕПО на все сроки установлен в размере, эквивалентном $50 млрд, на период до конца 2016 года. При необходимости этот лимит может быть увеличен, отмечал ЦБ.

Президент РФ Владимир Путин в начале ноября заявил, что действия Центробанка снизят волатильность на валютном рынке, а Россия не собирается ограничивать движение капитала, при этом намерена более активно использовать в рамках экономических отношений с Китаем расчеты в национальных валютах, будет расширять такие возможности за счет торговли энергоресурсами. Премьер РФ Дмитрий Медведев также заявил, что ЦБ РФ и правительство не будут принимать решений о введении ограничений на движение капитала, а также на продажу валюты.

Действия ЦБ РФ приостановили падение рубля, но в течение торгов на валютном рынке сохранялась сильнейшая волатильность, доллар и евро совершали резкие колебания - порой 1-2 рубля в день. Максимумы доллара и евро, достигавшиеся 7 ноября, оставались не достигнутыми вплоть до вечера 27 ноября, имела место приостановка панических девальвационных настроений.

В середине месяца рубль предпринимал попытки вырасти на приостановке падения мировых цен на нефть и валютных продажах экспортеров. При этом рост рубля был ограниченным. Фактором, препятствующим укреплению рубля, оставались усиливающиеся позиции доллара США на рынке Forex - доллар укрепился к корзине валют до новых 7-летних максимумов в условиях подготовки Федеральной резервной системы (ФРС) США к повышению процентных ставок. Федрезерв по-прежнему уверен в необходимости подъема процентных ставок в следующем году.

НЕФТЯНОЙ ШОК КОНЦА НОЯБРЯ И КОММЕНТАРИИ ЦБ

В конце ноября рубль возобновил падение и обновил абсолютные минимумы к доллару и евро, курс доллара вплотную приблизился к уровню 50 рублей, евро добрался до отметки 62 рубля.

Ключевым фактором падения российской валюты стал обвал мировых цен на нефть, развившийся вслед за решением ОПЕК сохранить действующие квоты на добычу нефти в 30 млн баррелей в сутки. Решение организации, принятое 27 ноября, создало потенциал для дальнейшего снижения цен, считают участники рынка. Это вызвало мощную волну падения нефтяных цен: 28 ноября цена падала до $71,12 за баррель - самой низкой отметки с июля 2010 года.

Падение рубля шло вслед за нефтью, оно усилилось вечером в четверг и продолжало усиливаться в пятницу. Доллар и евро обновили абсолютные рекорды при открытии торгов на "Московской бирже" в пятницу, доллар поднимался до 49,9 руб./$1, евро - до 62,03 руб./EUR1. В последующем рост валют немного сократился. В этом месяце, по оценкам экспертов "Интерфакс-ЦЭА", стоимость Brent рухнула на 16%, в 2014 году - на 35%.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщила незадолго до окончания ноября, что Банк России может начать смягчать денежно-кредитную политику во втором полугодии 2015 года, когда сформируется устойчивая тенденция к снижению инфляции. Комментируя ослабление рубля, она заявила, что для этого были объективные причины, и прежде всего внешние: ограничение доступа российских компаний и банков к внешним рынкам, снижение цены на нефть, политика ФРС США по укреплению доллара.

Для борьбы со спекулятивными настроениями на валютном рынке Банк России, поставивший цель таргетирования инфляции, в ноябре ускорил переход к плавающему курсу рубля и ввел временное ограничение рублевой ликвидности для стабилизации курса. Чтобы все плюсы плавающего курса себя проявили в полной мере, нужно некоторое время для адаптации экономики и участников валютного рынка.

Инфляция в РФ по состоянию на 24 ноября разогналась до 8,9-9% в годовом выражении, превысив уже повышенный прогноз ЦБ на этот год в 8,2-8,4%. Э.Набиуллина отметила, что с учетом принятых ЦБ мер инфляция начнет снижаться со второго квартала 2015 года. Она еще раз подтвердила, что ЦБ не намерен снижать инфляцию в ущерб экономике и строго следит за балансом инфляции и экономического роста. Глава Банка России считает выполнимой задачу снизить темпы роста потребительских цен до 4% в течение ближайших трех лет. Этот уровень, по ее словам, адекватен состоянию российской экономики.