Рубль усилил падение в сентябре, неоднократно обновлял исторические минимумы по отношению к доллару и бивалютной корзине на фоне спекулятивного давления из-за опасений дефицита валюты в связи с санкциями Запада.

К окончанию месяца доллар закрепился выше 39 рублей и в отдельные моменты приближался к отметке 40 рублей, а стоимость корзины впервые с мая достигала уровней интервенций ЦБ РФ.

Падение рубля продолжилось в сентябре третий месяц подряд, в результате чего российская валюта по итогам третьего квартала снизилась ко всем 34 валютам, официальные курсы которых ежедневно устанавливаются ЦБ РФ. Доллар вырос к рублю за третий квартал на 16,4%, евро - на 8,2%.

Ключевым фактором, вызвавшим падение рубля, стали опасения роста дефицита иностранной валюты в связи с внешними выплатами российских компаний, подпавших под санкции со стороны ЕС и США. При этом геополитическое давление на РФ в связи с событиями на Украине осталось существенным, так как ЕС и США отказались ослаблять санкции, несмотря на достижение перемирия на юго-востоке Украины.

Кроме того, в сентябре усилилось давление на валюты многих стран - как стран с развивающимися рынками, так и стран, ориентирующихся на сырьевой экспорт. Поэтому такие валюты, как бразильский реал и австралийский доллар, упали в сентябре сильнее, чем рубль.

Доллар вырос на торгах "Московской биржи" по итогам сентября на 2 рубля 43 копейки, или 6,5%, составив 39,55 руб./$1 (данные на 18:38 МСК 30 сентября). Курс евро поднялся за этот период на 1 рубль 22 копейки, или 2,5%, и составил 49,98 руб./EUR1. Стоимость бивалютной корзины прибавила за месяц 1 рубль 88 копеек, или 4,4%, и составила 44,24 рубля.

По отношению к уровням начала года доллар к рублю вырос на 20,5%, евро - на 10,3%. Бивалютная корзина прибавила 5,8 рубля, или около 15%.

РУБЛЬ, БРАЗИЛЬСКИЙ РЕАЛ И АВСТРАЛИЙСКИЙ ДОЛЛАР УПАЛИ СИЛЬНЕЕ ВСЕХ

Рубль снизился в сентябре по отношению к 32 из 34 валют, официальные курсы которых устанавливаются ЦБ РФ. Об этом свидетельствуют расчеты, сделанные экспертами "Интерфакс-ЦЭА". Более слабыми валютами оказались в сентябре австралийский доллар, потерявший к рублю 0,4%, и бразильский реал, упавший на 2,4%. Обе эти валюты при этом остаются к рублю в значительном плюсе по итогам квартала (австралийский доллар - на 8,2%, бразильский реал - на 4,3%) и по итогам первых девяти месяцев года (на 18,1% и 16,4% соответственно).

Наиболее существенный рост среди указанной группы валют продемонстрировали валюты стран СНГ - украинская гривна выросла на 11,2%, армянский драм - на 7,6%, азербайджанский манат - на 6,9%, казахстанский тенге - на 6,7%. Все эти валюты выросли значительнее, чем доллар США, прибавивший, как и китайский юань, 6,6%.

Несмотря на значительный рост в сентябре, украинская гривна остается валютой, наиболее существенно потерявшей с начала года (23,3%). При этом гривна - единственная валюта, к которой вырос российский рубль. С начала года наиболее сильные позиции - у индийской рупии, корейской воны и американского доллара, все эти валюты выросли в пределах 20-21%.

ДЕЭСКАЛАЦИЯ НА УКРАИНЕ ПОМОГЛА ГРИВНЕ, НО НЕ РУБЛЮ

В начале сентября валютный рынок стал отыгрывать деэскалацию ситуации на юго-востоке Украины в условиях начавшегося диалога. Реализация плана по деэскалации ситуации дает основания для сокращения давления на РФ со стороны США и стран ЕС, в том числе в отношении угрозы дополнительных экономических санкций, полагал рынок. Однако отступление евро и доллара было недолгим у неглубоким, уже к окончанию первой сентябрьской декады обе валюты вновь устремились вверх.

Глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в очередной раз заявила о неизменности планов по переходу к инфляционному таргетированию. "Как и планировалось ранее, Центральный банк предполагает завершить многолетний переход к режиму инфляционного таргетирования". "Почему мы не откладываем это решение? На наш взгляд, именно сейчас оно своевременно, потому что этот режим создает условия для снижения долгосрочных процентных ставок и стимулирования инвестиционного типа экономического роста", - пояснила она. Как сообщалось, ЦБ планирует полностью перейти на режим инфляционного таргетирования с 2015 года.

ЦБ РФ 12 сентября не стал повышать ключевую процентную ставку, но предупредил, что в случае опасности роста инфляции готов продолжить ужесточать денежно-кредитную политику. Также ЦБ предупредил, что санкции в отношении России будут иметь "пролонгированное действие", а геополитическая напряженность может сохраниться на высоком уровне в первом полугодии 2015 года.

Банк России объявил в связи с этим, что готов вводить новые инструменты для предоставления ликвидности - в частности, дополнить систему инструментов денежно-кредитной политики операциями своп с золотом с использованием металлических счетов на сроки от 1 до 7 дней на аукционной основе и на срок 1 день по фиксированной процентной ставке.

Эксперты отмечают, что введение данного инструмента стало демонстрацией возможности ЦБ РФ оказать экстренную поддержку банкам в случае необходимости; это на время сбило пыл покупателей валюты, стоимость бивалютной корзины приостановила рост и вплоть до 26 сентября держалась примерно на 0,9-1 рубль ниже верхней границы бивалютного коридора, но затем вновь устремилась вверх.

29 сентября ЦБ РФ сообщил, что изучает возможность предоставления валютной ликвидности на срок свыше 1 дня. Санкции США и ЕС, которые запрещают крупнейшим российским компаниям и банкам занимать на западных рынках капитала, создали напряженность на рынке валютной ликвидности. По оценкам рейтингового агентства Fitch, российским компаниям и банкам во втором полугодии 2014 - первом квартале 2015 года предстоит погасить $161 млрд. Для сглаживания ситуации ЦБ с 17 сентября запустил операции "валютный своп" по продаже долларов за рубли с их последующей покупкой на срок 1 день. Но пока этот инструмент не пользуется популярностью у банков.

ПРОЧИЕ ФАКТОРЫ СНИЖЕНИЯ

Негативное влияние на рубль оказало в сентябре ухудшение прогноза Всемирного банка (ВБ) по росту мировой и российской экономики на 2014 год. ВБ понизил базовый прогноз роста российской экономики в 2014 году практически до уровня стагнации - до 0,5% с 1,1%, ожидавшихся им в марте. Базовый, наиболее вероятный, по мнению ВБ, сценарий учитывает сохранение напряженности между Россией и Украиной, сохранение санкций, недостаток структурных реформ и в то же время сохранение достаточно высокого уровня стабильности в российской экономике. В результате в 2015 году темпы роста экономики понизятся до 0,3%, а в 2016 году составят 0,4%.

По мировой экономике прогноз был снижен до 2,6% с 2,8%, ожидавшихся им в июне. На 2015-2016 годы также была проведена корректировка прогноза в сторону понижения - до 3,2% и 3,4% с 3,4% и 3,5% соответственно. Понижение прогноза учитывает признаки устойчивой стагнации в еврозоне, Японии, некоторых странах Латинской Америки и развивающихся странах Европы.

Негативное влияние на рубль продолжали оказывать цены на нефть Brent, упавшие ниже $100 за баррель и закрепившиеся на двухлетнем минимуме. С начала 2014 года Brent подешевела на 12%.

Важным фактором для глобального валютного рынка стали рост доллара практически ко всем заметным валютам. Стало ясно, что ФРС завершает QE в октябре и начинает формулировать exit strategy. Американский ЦБ, хотя и пообещал удерживать низкие ставки в течение существенного времени после прекращения выкупа активов, но повысил среднюю оценку базовой процентной ставки на конец 2015 года. В то же время, центробанки еврозоны и Японии вынуждены продолжать наращивание стимулирования.

Единая валюта падала на рынке Forex по отношению к доллару, обновляя минимумы с осени 2012 года. Евро к окончанию сентября опускался ниже отметки $1,26.

Эксперты указывают, что на рубль, возможно, также повлиял пересмотр Сбербанком своей долговой программы в пользу увеличения валютных займов на локальном рынке. Негативное, хотя и ограниченное, действие на рубль также оказал домашний арест председателя совета директоров АФК "Система" Владимира Евтушенкова, которому предъявлено обвинение в легализации (отмывании) денежных средств. Дело о незаконной продаже акций "Башнефти", фигурантами которого, в частности, является В.Евтушенков, расследуется с апреля 2014 года.

РУБЛЬ ДОСТИГ ПЕРЕОСЛАБЛЕННОСТИ

В последние дни сентября рубль упал настолько, что бивалютная корзина оказалась вблизи верхней границы коридора, установленного в августе. Решения ЦБ РФ об изменении параметров механизма курсовой политики, объявленные 18 августа, включали расширение плавающего операционного интервала бивалютной корзины до 35,4-44,4 руб., обнуление интервенций внутри коридора и сокращение объема интервенций, приводящих к сдвигу коридора, до $350 млн.

Решения приняты в целях дальнейшего повышения гибкости курсообразования рубля, сообщил регулятор. В то же время, эксперты расценили эти решения в том числе как знак того, что регулятор не желает тратить существенные суммы из резервов.

Во вторник, 30 сентября, в момент кратковременной спекулятивной вспышки спроса корзина достигала верхней границы коридора, а значит, ЦБ РФ мог продать валюту впервые с мая.

Ближе к окончанию сентября ряд заметных российских чиновников прокомментировали падение рубля, назвав его излишне существенным. Так, глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев считает, что на ослабление рубля повлияло стечение ряда обстоятельств, и ожидает его укрепления "в какой-то перспективе".

"Я думаю, что сейчас рубль сильно перепродан на фоне стечения неких объективных обстоятельств - в третьем квартале всегда несколько более худший торговый баланс, чем в остальных кварталах. Кроме того, это влияние и движения капитала, это конъюнктура нефтяных цен, это некоторые сигналы, которые заставляют инвесторов усомниться в качестве нашего инвестиционного климата. Вот это все вместе наложилось и дало такой результат", - пояснил он, добавив, что пересмотра прогноза министерства по курсу рубля на трехлетку не планируется.

Как сообщалось, в одобренном правительством прогнозе социально-экономического развития среднегодовой курс в 2015 году ожидается на уровне 37,7 рубля за доллар, в 2016 году - 38,7 рубля за доллар, в 2017 году - 39,5 рубля за доллар.

Помощник президента РФ Андрей Белоусов также считает, что рубль может укрепиться. Рубль в настоящее время "переослаблен", ожидается "волна укрепления рубля", сказал он журналистам, добавив, что сейчас ослабление рубля происходит на волне ажиотажа.