Из-за намеченного на осень свертывания программы количественного смягчения не лопнет ни один пузырь, утверждают экономисты инвестиционной фирмы MKM Partners, и приводят убийственный аргумент. Дело в том, что этих самых пузырей не удалось найти ни на одном рынке.

Конец QE вызывает серьезные опасения у экономистов. Считается, что политика ФРС по скупке ипотечных бумаг и облигаций надула на разных рынках - сырьевом, валютном, фондовом, - огромные пузыри, которые немедленно лопнут, как только дождь из долларов перестанет их орошать.

Экономист инвесткомпании MKM Partners Майк Дарда провел собственное расследование и выяснил, что никаких свидетельств, указывающих на формирование пузырей на рынках, попросту нет. Результаты своих изысканий он представил в виде пяти графиков.

* Считалось, что на рынке кредитования есть серьезные дисбалансы. На самом деле уровень ставок по казначейским бумагам сейчас чуть выше обычного, но очень далек от кризисных пиков.

* С корпоративными ценными бумагами ситуация также выглядит стабильной. Размер спреда далек от кризисных значений.

* Даже рискованные активы недалеки от фундаментальных показателей.

* Если мы посмотрим на корпоративные прибыли, то окажется, что сейчас они высоки как никогда.

* Единственное, что выбивается из общей картины - это рынок акций. Он действительно, активно реагирует на программу количественного смягчения.

* Но и тут эксперты призывают не паниковать раньше времени.

* Прошедший год выдался очень удачным для Индекса S&P 500 - он вырос больше, чем на 18%. Но это отнюдь не новый пузырь.

* Коэффициент цена/прибыль, который позволяет понять переоценены или недооценены акции компаний, сейчас для акций списка S&P 500 составляет 16 - значения коэффициента от 10 до 17 указывают, что цена акций, в целом, справедлива. Накануне краха доткомов этот коэффициент для акций S&P 500 был в два раза выше.