За прошлую неделю часть европейских финансовых институтов погасили свою задолженность перед Европейским центробанком (ЕЦБ) по долгосрочным кредитам.

Программа льготного долгосрочного рефинансирования (LTRO) была запущена ведомством Марио Драги в конце 2011 г. и имела продолжение в феврале 2012 г. В два этапа (LTRO I и LTRO II соответственно) ЕЦБ провел инъекции в банковскую систему Европы более чем на 1 трлн евро. Согласно условиям займов компании брали кредиты у регулятора на 3 года под ставку в 1% годовых. Однако, вскоре после размещения LTRO, часть банков вернула деньги ЕЦБ, не желая оставаться в кармане у регулятора. С тех пор разговоры о возвращенных кредитах поутихли.

Накануне ЕЦБ опубликовал регулярный еженедельный баланс по изменению обязательств со стороны европейских банкиров.

Отдельные изменения в балансе ЕЦБ

Как оказалось, за прошлую неделю общий размер кредитов, выданных банкам еврозоны по операциям монетарной политики, сократился на 25,3 млрд евро и составил 1,1 трлн евро. Из этой общей суммы банки вернули долги по основным операциям рефинансирования в размере 5,1 млрд евро, оставив у себя данную ликвидность ЕЦБ в размере 37,8 млрд. Куда сильнее оказались возвраты кредитов по линии LTRO. За прошлую неделю банкиры вернули ЕЦБ 21,3 млрд евро дешевых денег, сохранив у себя 1,06 трлн евро.

Однако, в противовес возвращенным займам, куда сильнее выросла другая статья баланса под названием "Прочие заявки банков еврозоны". Показатель увеличился на 34,09 млрд евро и достиг 246,6 млрд евро. Стоит отметить, что прочие заявки включают в себя программу экстренного кредитования банков. В целом именно она и задает динамику показателя под данной статьей.

Одним из наиболее вероятных объяснений произошедшего аналитики видят отнюдь не желание банков избавиться от долгосрочных кредитов LTRO. Причину стоит искать в стоимости залоговых активов, которые банки предоставляли ЕЦБ в качестве гарантий по кредитам. С учетом наблюдаемых на финансовых рынках распродаж и коррекции, часть таких обеспечительных активов упала в цене. В результате компании встали перед выбором - либо дополнить свои залоги новыми активами, либо погасить долг перед ЕЦБ. Очевидно, бизнес выбрал последнее, тем более что большая часть всей ликвидности и так хранится на депозитах того же самого ЕЦБ.