Государственный долг Украины продолжает расти, что должно стимулировать правительство как можно дольше удерживать стабильный валютный курс ввиду значительных объемов валютных заимствований в структуре долга. Тем более, как полагают опрошенные газетой "Экономические известия" эксперты, без очередной помощи из-за границы чиновникам в этом году не обойтись.

По данным Министерства финансов, совокупный государственный долг Украины (прямой и гарантированный) в январе 2012 г. вырос на 0,44%, или на $263 млн.,- до $59,479 млрд. В частности, прямой госдолг в январе вырос на 0,36% (на $163 млн.) - до $44,879 млрд. При этом прямой внешний долг страны увеличился на 0,45% ($111,2 млн.) - до $24,618 млрд., а прямой внутренний госдолг - на 0,26% ($51,9 млн.) - до $20,261 млрд.

Таким образом, тенденция к росту суверенных обязательств сохраняется, как и в предыдущие годы. Напомним, что по итогам прошлого года общая долговая нагрузка на государство возросла на 9,1% (или на $4,918 млрд.), до $59,216 млрд. Госдолг составил приблизительно 27,4% к валовому продукту страны, что достаточно низко при формальном сопоставлении этого показателя с аналогичными цифрами, к примеру, ряда стран еврозоны (80-160% ВВП).

Тем не менее, если учитывать, что проблемы европейских стран решаются сообща, то проблемы с рефинансированием украинского долга видятся более значимыми, ведь, по сути, сейчас помощи ждать неоткуда. Международные рынки капитала практически закрыты, так как инвесторы и так несут значительные потери от европейских дефолтов. Ранее анонсированное в марте 2012 г. размещение Украиной еврооблигаций на $1,5 млрд. не состоится «по техническим причинам», как заявили в Минфине.

Насколько это удастся сделать в грядущем месяце - тоже неясно. В возможности Украины обслуживать свой долг уже засомневались международные рейтинговые агентства. Так, на прошлой неделе одно из них - Standard & Poor's - понизило прогноз по суверенному рейтингу со «стабильного» на «негативный». На данное рейтинговое действие повлияла неясность в возможности своевременных расчетов по предыдущим займам Украины у Международного валютного фонда, а также в перспективах газовых переговоров с Россией.

На внутреннем рынке правительству приходится перманентно идти на уступки рынку и повышать ставки по гособлигациям. При этом даже без зарубежных заимствований госдолг продолжает расти. «В январе рост долга произошел на фоне превышения внутренних заимствований над долговыми выплатами, срок которых истек, а также за счет переоценки долларовой стоимости внешнего долга, деноминированного в других валютах (из-за подорожания евро к доллару.- «i»)»,- говорит экономист инвестиционной компании «Тройка Диалог Украина» Ирина Пионтковская.

Если учитывать планы правительства по заимствованиям в этом году ($12,3 млрд. новых займов за вычетом $8,2 млрд. погашений), то госдолг может вырасти до 34% ВВП. Но не факт, что в этом году привлекать новые займы будет так же легко, как ранее. «Текущая ситуация на рынках капитала продолжает оставаться сложной, внутренний рынок также достаточно ограничен, поэтому активно наращивать долги в этом году правительству будет сложно. Если ситуация не улучшится во втором полугодии текущего года, не исключено, что госдолг к ВВП к концу года может оказаться даже ниже текущего прогноза»,- отмечает аналитик ИК Concorde Capital Светлана Рекрут.

Однако, не привлекая новый долг, не будет возможности обслуживать старый. «Украине сейчас очень нужно привлечь заявленные ранее $1,5 млрд. от выпуска евробондов. Это заверит инвесторов в дальнейшей возможности страны справляться с долговой нагрузкой»,- отмечает экономист Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь. Единственным, хотя и не долговременным, плюсом от сжимания долговой петли будет удерживание в течение какого-то периода времени стабильного курса гривни. «Стабильность валютного курса для нас очень важна, поскольку около 50% заимствований, может даже больше, у нас привлечены в госбюджет в валюте»,- заявил первый заместитель министра финансов Анатолий Мярковский.

Олег СОРОЧАН