Процентная доходность процентных облигаций внутреннего государственного займа (ПОВГЗ) в 2002 году снизится по сравнению с текущим годом с 17,01% до 7 - 9% годовых, однако при стабильном курсе гривни эти бумаги останутся интересными для рынка

Об этом сказал министр финансов Украины Игорь Митюков агентству "Интерфакс - Украина" в субботу.

По его словам, с учетом формулы расчета процентной доходности ПОВГЗ существенное падение ставки объясняется как низким прогнозом уровня инфляции в будущем году, так и более низкой инфляцией текущего года по сравнению с прогнозной.

В то же время, считает министр, с учетом падения ставок в мире и стабильности гривни государственные облигации Украины остаются интересным инструментом. И.Митюков не исключил роста валютных поступлений в Украину для вложения в облигации внутреннего займа.

Говоря о формуле расчета процентной доходности ПОВГЗ, он напомнил, что Минфин предлагал отталкиваться от более оперативных итогов размещения гособлигаций на первичном рынке, однако Национальный банк предпочел привязку доходности к уровню инфляции.И.Митюков отметил, что экономия выплат правительства от более низкой инфляции в этом году составит 550 млн. грн. по сравнению с прогнозируемой в 2002 годуМинфин и НБУ 3 октября 2000 года подписали соглашение о реструктуризации задолженности правительства по ОВГЗ перед Нацбанком, в соответствии с которым были выпущены процентные ОВГЗ номинальным объемом 9,56 млрд. грн. Облигации будут погашаться равными траншами ежемесячно в течение 2002 - 2010 годов.

Согласно постановлению правительства "О выпуске ПОВГЗ 2000 года", доходность облигаций в 2002 году корректируется на ошибку прогноза инфляции в текущем. За 11 месяцев (с декабря прошлого года) инфляция составила 5,6% при прогнозируемых правительством 13,6% на весь 2001 год.

Помимо того, правительство прогнозирует снижение инфляции в 2002 году до 9,8%.Таким образом, реальная процентная доходность ПОВГЗ в следующем году может оказаться ниже уровня инфляции, несмотря на декларируемую формулу доходности "инфляция плюс 3%".

Напомним общую формулу расчета процентного дохода по ПОВГЗ 2000 года:

ВCi = (PIi*Д)*1,03*100 - 100, где:i - календарный год, на который определяется процентная ставка по ПОВГЗ;

PIi - прогнозный индекс инфляции с декабря (i - 1) - го года по декабрь i - го года, который определяется Минэкономики при составлении госбюджета на i - й год (при определении процентной доходности на 2001 год PI составлял 1,136, на 2002 год PI будет равен 1,098);

Д - коэффициент, который равен отношению фактического уровня индекса инфляции за период с ноября (i - 2) - го года по ноябрь (i - 1) - го года (в нашем случае предполагаем 1,066 при показателе за 11 месяцев 1,056) к размеру прогнозного уровня индекса инфляции в (i - 1) - м году (1,136).

При подстановке таких значений процентная доходность ПОВГЗ в 2002 году составит 6,13% годовых.Процентный доход на облигации начисляется с 1 января 2001 года и выплачивается ежемесячно.

Согласно постановлению процентный доход по ПОВГЗ оглашается не позднее 15 декабря года, предшествующего году начисления дохода.

Между тем 28 декабря 2000 года Кабмин принял постановление, которым снизил доходность ПОВГЗ на 2001 год с ранее объявленных 18,86% до 17,01% годовых.