Валютный рынок

Курс гривны под давлением потребительских настроений незначительно снижается. Потребительские настроения ухудшились под влиянием роста инфляции, повышения цен на газ, неуверенной политической ситуации в связи с местными выборами, а также воспоминаний  о осенней девальвации гривны в 2008 и 2009 годах. «Население начало активней покупать валюту, в результате чего курс гривны снизился до 7,93 грн за долл. США. Ощутимое влияние настроения населения на курс гривны является традиционным для Украины, что связано со значительным объемом наличных в обороте», - объясняет Марьян Заблоцкий, аналитик АО «Эрсте Банк». В Украине вне банков находится наличных объемом 18% ВВП, тогда как максимальный показатель для других европейских стран не превышает 10%. Только в августе частные лица приобрели 400 млн долл. США, тогда как НБУ за прошлый месяц купил 125 млн долл. США. По прогнозам аналитиков Эрсте Банка, ослабление гривны является временным, и не будет длиться дольше, чем до конца октября, при этом курс национальной валюты не снизиться больше чем до 8 грн за долл. США.

Межбанковский кредитный рынок

На протяжении последнего месяца избыточная ликвидность снизилась, так как банки активно вкладывали ресурсы в ОВГЗ. На межбанковском кредитном рынке за последний месяц не произошло существенного повышения ставок, учитывая то, что уровень ликвидности существенно превышает докризисные показатели. Ставки по одномесячным и трехмесячным депозитами повысились на 60 бп до 2,6% и 3,7% соответственно. «Ставки незначительно будут расти под давлением повышения спроса на валюту. При этом, мы считаем, что рост является краткосрочным, и при условии, что НБУ не будет поднимать базовую процентную ставку, они снизятся до нового минимума», - прогнозирует г-н Заблоцкий.

Рынок облигаций

МинФин осуществил три последовательных выпуска НДС-облигаций, общий объем которых составил 16,4 млрд грн. 5-летние правительственные облигации будут предоставляться  компаниям взамен возмещения НДС. «Мы считаем, что дополнительных выпусков НДС-облигаций в этом году уже не будет. Компании уже продали более 5 млрд. грн. НДС-облигаций. При этом дисконты на НДС-облигации на вторичном рынке падают с самого начала их выпуска. Сразу после выпуска большие объемы НДС-облигаций можно было продать с дисконтом 20%, сейчас значительные объемы готовы покупать с дисконтом 17,0%», - рассказывает Марьян Заблоцкий. Кроме НДС-облигаций, МинФин планирует выпустить до конца года ОВГЗ еще на 6 млрд. грн. (не учитывая потребности погашений). Вместе с непроданными НДС-облигациями и новыми займами правительства, банкам и нерезидентам предлагается увеличить свой портфель ОВГЗ на 43% до конца года. Это вполне реальная цель, учитывая рекордные объемы свободной ликвидности у банков и значительный интерес нерезидентов. Похоже, что даже без помощи НБУ рынок сможет поглотить все новые ОВГЗ этого года, хотя это может быть медленным процессом.

В последнее время цены на украинские еврооблигации слегка снизились под влиянием  падения заинтересованности в риске на международных рынках и снижения объемов торгов в связи с сезонным затишьем. Однако если показатели американской экономики не будут ухудшаться, стоимость украинских еврооблигаций может вырасти. Правительство умело разместило 2 млрд. долл. США через еврооблигации, что подчеркивает высокий интерес нерезидентов к портфельным инвестициям в Украину.