Доллар будет вызывать больше доверия, пишет Dow Jones Newswires. За последнюю неделю опасность дефляции в США отступила.

Кроме того, ухудшился прогноз по развитию экономики Японии, да и не стоило так сильно рассчитывать на скорое завершение долгового кризиса в Еврозоне.

Другими словами, американская валюта должна стать еще более привлекательной. Обратите внимание, как в этом месяце евро падает против доллара.

Давайте посмотрим, что происходит в США.

Процесс восстановления экономики здесь по-прежнему нестабилен, поэтому Федеральная Резервная Система приняла решение пока сохранить ликвидность на прежнем уровне и при необходимости поднимать его еще выше.

В прошлый вторник Федеральная резервная система США пришла к заключению, что экономике нужны новые меры стимулирования, чтобы поддержать процесс восстановления и предотвратить дефляцию.

По итогам завершившегося сегодня заседания ФРС заявила, что она реинвестирует средства, вырученные от ипотечных ценных бумаг в долгосрочные казначейские облигации США. Это поддержит процентные ставок по ипотеке на низком уровне и благоприятно скажется на экономике.

ФРС признала, что темпы восстановления экономики в последние месяцы замедлились.

Экономические данные, вышедшие с момента последнего заседания ФРС, которое состоялось 22-23 июня, указывают на замедление темпов восстановления экономики после рецессии сильно замедлились. В прошлом месяце число рабочих мест в США снова сократилось, а уровень безработицы остался слишком высоким. На таком фоне усилились опасения относительно возможности дефляции.

В прошлом году и начале этого года ФРС приобрела ипотечных ценных бумаг на сумму около $1,7 трлн.

ФРС снова заявила, что ключевая процентная ставка по федеральным фондам будет находится около нуля в течение продолжительного периода времени.

На сегодняшнем заседании лишь gрезидент Федерального резервного банка Канзас-Сити Томас Хениг высказался за повышение процентной ставки, утверждая, что экономика восстанавливается умеренными темпами.

Однако некоторый рост индекса доверия потребителей, восстановление продаж и даже последние данные о потребительских ценах говорят о том, что рост экономики замедлится не так сильно, как многие опасались.

Фактически, судя по показателям инфляции, представленным в прошлую пятницу, произошло небольшое усиление дефляционного давления, и необходимость валютного стимулирования весьма маловероятна.

В Японии и Еврозоне дела обстоят иначе, чем в США, где ситуация немного улучшилась.

Во II квартале 2010 года темп роста экономики Японии достиг самого низкого показателя за последние три четверти.

ВВП Японии с апреля по июнь повысился только на 0,4% в годовом выражении, в то время как в I квартале этот показатель был равен 4,4%. При этом, по оценке 19 экономистов агентства Bloomberg, средний показатель роста ВВП во II квартале должен был составить 2,3%.

Прибыль экспортноориентированных корпораций, таких как Toyota и Honda, находится под угрозой из-за роста иены против доллара, который достиг максимального уровня за последние 15 лет.

По мнению специалистов, Банк Японии может быть вынужден ослабить валютную политику, чтобы предупредить дефляцию и поддержать экономику, поскольку государственный долг Японии, крупнейший в мире, не позволяет правительству предпринять какие-либо меры в этом вопросе.

"Сценарий спокойного оживления экономики становится нереалистичным", - считает главный экономист Deutsche Securities Сейджи Адачи. Замедление роста экономики Азии и продолжающийся рост иены "могут вынудить центральный банк предпринять что-либо в помощь экономике страны", - сказал он.

Индекс деловой активности в секторе услуг Японии (Tertiary Index) упал на 0,1% в июне по сравнению с предыдущим месяцем. Напомним, что в мае снижение составило 0,9% в месячном выражении. Индекс показывает уровень активности в непроизводственной сфере в рамках сферы услуг, учитывая все направления этого сегмента экономики. Является предвосхищающим показателем, на который ориентируются участники торгов, прогнозируя будущую динамику непроизводственного индекса Tankan.

Данные новости станут еще одним аргументом в пользу того, чтобы Банк Японии начал вливать дополнительную ликвидность в финансовые рынки. Это не только поможет экономике, но и затормозит наблюдающееся в последнее время укрепление иены.

Недавно Япония начала страдать от статуса тихой гавани, который приписывают ее валюте. Толкая иену ввысь, он создал угрозу для роста экономики, который зависит от экспорта.

События в Еврозоне отличались, но оказали не менее разрушительное воздействие на евро.

Практически дефолтное состояние Греции во II квартале породило долговой кризис, который угрожал уничтожить евро и заново запустить кризис глобальной экономики. С тех пор наиболее уязвимые с точки зрения своих долговых обязательств страны стали проводить программы сокращения расходов для убеждения инвесторов, что они могут удержать свои бюджеты под контролем. Это может привести к "продолжительному периоду неровного и более слабого роста", так как спрос на экспорт из развивающихся стран не достаточен для поддержания более быстрого восстановления, считают в агентстве.

Обслуживание долга в периферийных странах вновь начало дорожать, поэтому им станет сложнее возвращать заемные средства, в связи с чем увеличивается опасность дефолта.

Данная новость совпала с выходом информации о том, что по темпам роста Германия опережает не только прогнозы, но и большинство своих соседей.

Но евро от этого ни тепло не холодно. Мировые инвесторы прекрасно знают, что все риски сосредоточены на периферии Еврозоны.

Их больше интересует результат последнего аукциона облигаций Ирландии и Португалии, которые были опубликованы во вторник и среду соответственно. По ним можно судить о перспективах стоимости фондирования.

Ирландия разместила четырехлетние и 10-летние государственные облигации на общую сумму в 1,5 млрд. евро. Высокий спрос был также отмечен на аукционе по размещению облигаций Испании. Министерство финансов страны разместило облигаций на сумму в 5,515 млрд евро.

Но есть и другая причина, почему инвесторы будут избегать евро. Поскольку периферия и центр Еврозоны, куда как раз входит Германия, имеют разные модели развития, Европейскому Центральному банку будет чрезвычайно сложно предложить такой политический курс, который подошел бы всем членам блока.

Итак, в большинстве стран процентные ставки еще какое-то время будут оставаться на низком уровне, а вот США могут оказаться первыми, кто их повысит. Тогда они оставят Японию и Европу далеко позади.