Все кредиты корпоративного и банковского секторов достаточно успешно рефинансируются.

Сумма погашений по внешним долгам Украины (включая кредиты государственного, банковского и корпоративного секторов) с апреля 2010 г. по апрель 2011 г. составляет $38,5 млрд., сообщил Нацбанк. Эксперты уверяют: эти выплаты никак не отразятся на стабильности гривни и валютном рынке в целом.

«Достаточно часто в СМИ появляются оценки объемов внешних обязательств украинских заемщиков, которые должны быть погашены в ближайшее время. Оценки аналитических агентств, экспертов и журналистов существенно отличаются и иногда являются просто нереалистичными. Например, превышают валовой внешний долг Украины»,- пишут эксперты департамента платежного баланса НБУ в своей аналитической записке. Поэтому регулятор решил периодически оглашать сумму и структуру платежей по внешним обязательствам страны на ближайшие 12 месяцев.

Общая сумма погашений с апреля 2010 г. по апрель 2011 г. - $38,5 млрд. Из них самые крупные - торговые кредиты ($11,5 млрд.) и выплаты по долгосрочным кредитам (в том числе кредиты от прямых инвесторов) на сумму $14,7 млрд.

$38,5 млрд. - некритичная сумма, считают аналитики и банкиры. Ведь, по данным НБУ, на 1 октября 2008 г. объем плановых погашений по внешним долгам на следующие 12 месяцев составлял аж $51,2 млрд. «Если рассматривать оставшийся период - с августа 2010 г. по апрель 2011 г., то сумма составляет не $38,65 млрд., а значительно меньше, поскольку часть кредитов была погашена или реструктуризирована»,- напоминает директор казначейства банка «Хрещатик» Алексей Козырев.

При этом сейчас структура погашений немного мягче, чем два года назад. «Тогда были крупные погашения перед институциональными инвесторами - по еврооблигациям, синдицированным кредитам. Сейчас же основную сумму погашений составляют торговые кредиты и межбанковские займы»,- рассказывает начальник управления финансовых рынков «ИНГ Банка» Андрей Потапов. А реструктуризировать кредиты, привлеченные у иностранных мам, намного проще, чем, например, у инвестфондов.

На торговые кредиты сейчас приходится почти треть всех внешних погашений. «Торговые кредиты в таком объеме не несут значительных финансовых проблем для Украины. Часть этих кредитов является в той или иной мере уже реструктуризированной получателями и их иностранными кредиторами по согласию сторон, часть - фактически представляет собой лизинговые операции со значительной отсрочкой платежа, по которым возможны дальнейшие изменения сроков платежей»,- говорит Алексей Козырев. Коротко говоря, на реальное сальдо притока/оттока валюты из страны в этот период торговые кредиты влияют несущественно.

По словам аналитика ИК «БГ Капитал» Виталия Ваврищука, даже в кризисном 2009 г. объемы торгового финансирования увеличивались, но при этом займы постоянно пролонгировались. «То есть к кризису торговые кредиты нечувствительны»,- поясняет он.

Межбанковские займы и кредиты иностранных мам в основном краткосрочные, но все они не менее легко продлеваются. «С начала кризиса материнские структуры не предоставляют долгосрочные кредиты дочкам, предпочитая выдавать короткие кредиты и продлевать их по мере необходимости»,- говорит господин Ваврищук.

На кредиты банкам приходится только $4,9 млрд. портфеля выплат в ближайшие 12 мес., тогда как займы корпоративного сектора составляют $7,7 млрд. По данным CBonds, самые крупные погашения по синдицированным кредитам до конца этого года - у корпорации ИСД ($300 млн. в сентябре 2010 г.) и компании «Кернел-Трейд» ($170 млн., также в сентябре). Остальные синдикаты уже погашены либо реструктуризированы. Зато в 2011 г. ожидаются погашения по синдицированным кредитам на сумму $2,172 млрд. (подробнее см. «Погашения по синдицированным кредитам в 2011-2012 гг.»).

Впрочем, в Нацбанке уверяют, что все кредиты корпоративного и банковского секторов достаточно успешно рефинансируются: по данным регулятора, средний показатель roll-over (рефинансирования) по корпоративным кредитам достигает 100%.

Алексей Козырев не считает, что погашение внешних долгов каким-либо негативным образом отразится на валютном рынке до апреля 2011 г. «Сейчас предложение валюты стабильно превышает спрос, и НБУ фактически является единственным крупным покупателем валюты»,- говорит эксперт. По его словам, Нацбанк может в любой момент выйти на рынок, как активный продавец (благо валютные резервы позволяют) для нивелирования ажиотажа импортеров. «Поэтому каких-либо экономических предпосылок для роста курса сейчас нет»,- резюмирует господин Козырев.
Теги: выплаты по кредитам, погашение внешних долгов

Елена ШКАРПОВА