Укргазбанк (Киев) с высокой вероятностью откажется выполнить выкуп своих облигаций серии "С" по оферте, а предложенные условия реструктуризации пока что не удовлетворяют требования большинства инвесторов, считают опрошенные агентством "Интерфакс - Украина" участники рынка.

Эксперты инвесткомпании "Сократ" (Киев) прогнозируют, что ситуация с выпуском облигаций серии "С" будет во многом похожа на ситуацию с ранее частично реструктуризированным выпуском "А": банк откажется выполнять выкуп своих бумаг по оферте, предложив взамен план реструктуризации обязательств.

"На сегодня у банка, кроме вышеупомянутых выпусков облигаций серии "А" и "С", есть еще выпуски серий "D" и "E", по которым у инвесторов также есть право требовать досрочного выкупа в сентябре и декабре текущего года. Мы уверены, что инвесторы воспользуются своим правом и предъявят бумаги к оферте. Таким образом, банку будет необходимо погасить до конца года облигаций на 600 млн грн. Даже учитывая, что далеко не весь объем эмиссий был размещен на рынке, банк едва ли сможет выплатить такую сумму", - сказал аналитик инвесткомпании "Сократ" Михаил Сальников.

Кроме того, эксперт подчеркнул, что поскольку государство владеет более чем 84% акций Укргазбанка, на сегодняшний день удовлетворение требований кредиторов - физлиц является для банка приоритетным, что подтверждает и факт снятия ограничения на изъятие депозитов из банка.

В то же время, по данным нвесткомпании "Конкорд Капитал" (Киев), облигации серии "D" и "Е" уже выкуплены полностью банком, а серии "С" осталось выкупить на сумму 120 млн (из 300 млн грн выпуска).

"Всего у банка невыкупленных облигационных займов на сумму около 170 млн грн, из которых серии "С" - на сумму 120 млн грн, серии "А" - 40 млн грн и около 10 - 20 млн грн облигаций серии "В", - сказал Директор департамента консалтинга инвестиционной компании "Конкорд Капитал" Андрей Герус.

Он отметил, что до 3 августа, когда должен состояться выкуп облигаций, о дефолте выпуска говорить еще рано: пока идут переговоры с инвесторами о реструктуризации.

По его словам, держателям облигаций серии "С" банк предлагает выплатить 20% суммы по оферте, остальную сумму реструктурировать на три года, а доходность предлагается 17%.

Вместе с тем А.Герус отметил, что предлагается достаточно низкая доходность и длинный строк, что существенно отличается от других реструктуризаций локальных облигаций, погашение по которым проходит на протяжении 0,5 - 1,5 года при доходности 22 - 26%.

"Учитывая, что эти облигации мы держим по заказу наших клиентов по управлению активами, инвестиционный горизонт которых значительно короче, такие условия не совпадают с нашими интересами", - подчеркнул А.Герус.

Трейдер инвесткомпании "Тройка Диалог Украина" (Киев) Александр Ублинских в свою очередь отметил, что предложенные банком условия реструктуризации на сегодняшний день являются одними из худших на рынке: например, на последнем аукционе ставка по трехлетним государственным облигациям была установлена на уровне 29%.

По словам М.Сальникова, большинство кредиторов не согласно с текущими условиями реструктуризации, так как считают, что банк, прошедший процесс рекапитализации с увеличенным уставным капиталом на 3,1 млрд грн (до 3,8 млрд грн), имеет возможность предложить инвесторам более выгодные условия реструктуризации.

По информации инвесткомпании "Тройка Диалог Украина", некоторые собственники облигаций Укргазбанка серии "С" готовы отстаивать свои интересы в судебном порядке.

"Сократ" прогнозирует в дальнейшем ужесточение переговоров: инвесторы будут требовать либо более высокую ставку доходности, либо погашение большей части номинальной стоимости.

Вместе с тем директор департамента инвестиционной деятельности Укргазбанка Юрий Каменецкий на днях заявил, что с крупными держателями ценных бумаг Укргазбанка достигнуты принципиальные договоренности о реструктуризации долга.

"Наши кредиторы, видя позитивные сдвиги в работе банка, а также учитывая развитие ситуации на финансовым рынке, считают условия банка по погашению своих обязательств приемлемыми. Думаю, что в ближайшее время вопросы по реструктуризации этих задолженностей будут решены позитивно", - сказал он.

Как сообщалось, Укргазбанк не исполнил оферту по облигациям серии "А", которая наступила 17 июля.

По данным инветкомпании "Конкорд Капитал", банк договорился только с 10 - 20% инвесторов, остальные предъявили облигации по оферте и требуют выкупа, не принимая предложенных банком условий реструктуризации. Согласно информации инвесткомпании, инвесторам была предложена доходность по облигациям серии "А" на уровне 17%, которая будет достигаться за счет цены выкупа облигаций (официальная ставка купона 16%).

"Похожие условия предлагались только по облигациям Кредитпромбанка, в среднем же на рынке первоначальный платеж составляет 15 - 30%, а остальная сумма выплачивается на протяжении 0,5 - 1,5 года при доходности 22 - 26% годовых", - отмечается в пресс - релизе "Конкорд Капитал".

Эксперты "Конкорд Капитал" отметили, что основной причиной непринятия реструктуризации облигаций серии "А" со стороны инвесторов явились непривлекательные условия реструктуризации, в ситуации, когда инвесторы понимают, что банк в состоянии дать более адекватное предложение.

По данным инвесткомпании, даже государственный Укрэксимбанк не согласился на реструктуризацию облигаций серии "А" и требует выплаты.

Как сообщалось, Укргазбанк в октябре 2007 года самостоятельно разместил облигации серии "С" на сумму 300 млн грн и сроком обращения до 2012 года. Ставка доходности по облигациям номиналом 1 тыс. грн установлена на уровне 12% годовых на первый - восьмой купонные периоды. Выплата процентов ежеквартальная, предусмотрена оферта 3 августа 2009 года. Облигации обеспечены страховкой ЗАО "СК "Украинская страховая группа". Дата погашения ценных бумаг - 30 июля 2012 года.

В июле 2006 года Укргазбанк самостоятельно начал размещение облигаций серии "А" на сумму 100 млн грн и сроком обращения до 2011 года.

Ставка доходности на первый - восьмой купонные периоды составляла 12,75% годовых, на 9 - 12 - й - 16% годовых. Выплата процентов ежеквартальная, предусмотрена годовая оферта. Дата погашения облигаций - 14 июля 2011 года.

Укргазбанк основан в 1993 году. Его крупнейшими акционерами на 1 апреля 2009 года являлись ООО "Финансово - инвестиционный альянс" (40,1975%), ООО "Компания "Укргазинвест плюс" (19,0005%).

Правительство в июне решило внести облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) с погашением в 2017 - 2019 годах и доходностью 9,5% годовых на общую номинальную сумму 9,474 млн грн в уставные капиталы Укргазбанка, Родовид Банка и банка "Киев": государство получает более 99,97% акций Родовид Банка, около 99,94% - банка "Киев" и около 81,58% - Укргазбанка.

Согласно данным Нацбанка Украины, по размеру общих активов на 1 апреля 2009 года Укргазбанк занимал 17 - е место (12,496 млрд грн) среди 182 действовавших в стране кредитно - финансовых учреждений.