Завершилась еще одна неделя и снова американская валюта осталась ни с чем: в пятницу долларовый индекс рухнул к минимальному с октября 1997 года уровню против корзины валют. По итогам недели доллар рухнул на 2.2% против японской йены, что происходит 4 - ю неделю подряд. Пятую неделю курс терпит потери по отношению к евровалюте.

Продолжающиеся продажи происходили в свете ряда событий, которые, теоретически, должны были поддержать курс. К примеру, Федеральный резерв предоставил на рассмотрение финансовых рынков довольно оптимистическое сопроводительное заявление, а данные по торговому балансу оказался лучше ожиданий.

Основное событие состоялось в среду. По итогам заседания FOMC основная ставка рефинансирования была повышена на 25 пунктов до 5%. И хотя представители ФРС заявили, что перспективы экономически страны позитивные, они подчеркнули, что дальнейшие действия центрального банка будут более тесно зависеть от исходящих статистических показателей.

Опубликованный в пятницу отчет показал сокращение дефицита торгового баланса млрд. после $65.7 млрд. в феврале и $68.6 (рекорд) в январе. Однако это оказало лишь временную поддержку курсу. По мнению многих наблюдателей, структурные проблемы могут вернуться в фокус рынка. Особенно в свете того, что тема ставок ФРС может в ближайшем будущем отойти на задний план, поскольку ожидается пауза в цикле повышения стоимости кредитов в США. Именно структурные проблемы являются основной причиной падения доллара в 2004 году. В 2005 ситуация немного изменилась - доллар вырос почти на 14% против евро благодаря беспрерывному циклу повышения процентных ставок Федеральным резервом.

Трейдеры продолжили продавать доллара после того, как предварительные оценки потребительского настроения в США в мае от Университета Мичиган демонстрирует снижение второй месяц подряд. Индекс упал к 79.00 против 87.4 в апреле.

Тем временем, можно выделить две основные причины, которыми воспользовались трейдеры для оправдания продаж доллара. Во - первых, тема ставок продолжает играть против доллара. Несмотря на заявление Федерального резерва, рынок всего на 40% предполагает, что FOMC и в июне рискнет повысить основную ставку кредитования в США до 5.25%.

В то же время, ЕЦБ, если учитывать настроения на рынке, в следующем месяце может повысить свою учетную ставку с текущего уровня в 2.5% сразу на 50 базовых пункта. Банк Японии же на будущей неделе может дать четкие сигналы к тому, когда же произойдет первое с 2001 года повышение ставок. Банк Англии тоже не отстает. Ожидается, что до конца текущего года процентные ставки в Британии также вырастут.

Во вторых, после заседания Большой Семерки участники рынка повысили свой интерес к дефициту баланса операций по текущим счетам, который составляет почти 7% от ВВП. Немаловажным стало коммюнике Большой Семерки, которое рынок расценил как стимул для продаж американской валюты для урегулирования мирового дисбаланса.

Поддержку евро, между тем, оказывали выступления официальных представителей Европы. Так, член Совета ЕЦБ Nout Wellink накануне заявил, что процентные ставки в регионе находятся на очень низком уровне. Он также намекнул, что на июньском заседании может поддержать предложение о повышении ставки сразу на 50 пунктов до 3%. Другой представитель ЕЦБ - Jose Manuel Gonzalez - Paramo сегодня сказал, что необходимо принимать меры для избежания проявления вторичных эффектов от подорожания нефти в 2007 году. Руководство ЕЦБ неоднократно отмечало, что будет принимать превентивные меры, чтобы предотвратить появление вторичных эффектов инфляции, способных привести к росту инфляционных ожиданий. ЕЦБ считает вторичным эффектом инфляции влияние роста цен на энергоносители на требования относительно заработной платы.

Кроме того, опубликованный в пятницу отчет показал ускорение темпов роста инфляции в крупнейшее экономике региона - Германии. Индекс потребительских цен в стране вырос на 2% г/г в апреле после +1.8% г/г в марте.

На минувшей неделе стерлинг обновил годовые пики против доллара и достиг 2 - месячного максимума по отношению к евро. Поддержку курсу оказал ряд сильных экономических данных. Промышленное производство в марте превысило прогнозы в +0.2% и показало рост на 0.7%, в то время как в феврале показатель снизился на 0.2%. Кроме того, рост показал индекс PPI (+0.6% в апреле против +0.3%).

Йена выросла благодаря вербальным интервенциям со стороны властей Японии. Так, глава Банка Японии Тошихико Фукуи заявил, что банк может повысить процентные ставки поскольку в стране наблюдаются признаки "продолжительного" экономического роста. В течение 2006 года японская валюта выросла на 5.5% против доллара после того, как в стране был отмечен самый продолжительный за последние пять лет период экономического роста. "В фокусе инвесторов снова идея относительно скорого повышения процентных ставок в Японии, чем и объясняется спрос на иену, говорит Antje Praefcke, валютный стратег франкфуртского представительства Commerzbank AG. Япония в настоящее время находится "на пути устойчивого экономического восстановления", заявил Фукуи 7 мая на встрече руководителей центральных банков в Базеле. "Мы полностью открыты к тому, чтобы сделать следующий шаг (в отношении процентных ставок), однако не имеем в этой связи какого - либо предварительного плана."