По итогам недели доллар укрепил свои позиции как против евро так и по отношению к евро и полностью компенсировал понесенные на прошлой неделе потери.

Против евро рост составил 1.4%, а по отношению к иене 1.5%.

Тем не менее, в пятницу курс доллара резко снизился против основных валют после публикации правительственного отчета в соответствии с которым в прошлом месяце продажи новых домов в США снизились более чем на 10%.

Падение показателя оказалось максимальным за последние девять лет и послужило причиной спекуляций относительно, что ожидания двух повышений процентных ставок Федеральным резервом быть может не совсем оправданы.

Продажи домов в США в феврале снизились на 10.5% до 1.08 млн., по сравнению с 1.207 млн. в январе, а количество выставленных на продажу домов достигло рекордного значения 548,000 против 525,000 в прошлом месяце. Данный факт свидетельствует об охлаждении на рынке недвижимости.

Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время на 100% учитывают повышение ставок 28 марта до 4.75%, а вероятность очередного повышения в мае, до 5%, снизилась до 80% по сравнению с 90% в четверг.

С начала недели доллар укреплял свои позиции в связи с ожиданиями продолжения роста ставок в США, по крайней мере до уровня 5% после выступления председателя ФРС Бернанке, в котором были даны позитивные оценки состояния и перспектив американской экономики.

Бернанке заявил, что снижение доходности по многолетним облигациям не является признаком замедления экономического роста, а отражает уверенность инвесторов в низком уровне инфляции и стабильном росте экономики. На каждом заседании с июня 2004 года Федеральный резерв поднимал основную ставку рефинансирования на 25 пунктов до 4.5%, в то время как ЕЦБ за последние 2 месяца повысил свою ставку дважды до 2.5%. Банк Японии продолжает придерживаться ставки в 0.1% с 2001 года.

Укрепление американской валюты продолжилось даже после выхода слабых данных PPI. Вслед за разочаровывающим отчетом прошлой недели о ценах потребителей , индекс цен производителей также оказался ниже прогнозов. Все это говорит в пользу сдержанного инфляционного давления, что может в перспективе ограничить шаги Федерального резерва по ужесточению монетарной политики. Так, PPI , исключающее столь волатильные компоненты как цены на продовольствие и энергоресурсы, выросло на 0.3%, что, тем не менее, ниже январского показателя в +0.4%, однако выше прогнозов в +0.1%.

Именно последний момент вызвал опасения относительно роста инфляционного давления, для борьбы с которым ФРС могут потребоваться дополнительные шаги по ужесточению монетарной политики.

"Сильные фундаментальные экономические данные поддерживают в настоящее время не только американскую экономику но и доллар," говорит Майкл Вулфолк, главный валютный стратег нью - йоркского Bank of New York. "По всей вероятности нас ожидают еще два повышения ставки."

Таким образом мы еще раз получили подтверждение того факта, что доминирующим фактором влияния на рынок остается разница процентных ставок.

Основным событием предстоящей недели станет заявление FOMC.

Основным событием недели станут результаты очередной встречи FOMC. Практически отсутствуют сомнения относительно того, что процентная ставка будет в очередной раз повышена на 25 б.п. и достигнет 4.75%.

Серьезных изменений риторики от представителей FOMC ждать по нашему мнению также не следует. По всей видимости текст заявления не будет серьезно отличаться от предыдущего документа. В частности можно прогнозировать сохранение оценки инфляции как сдержанной, и констатацию продолжения экономического роста.

Принимая во внимание последние данные особый интерес будет представлять оценка членами FOMC состояния рынка жилья.

В целом, по нашему мнению, ФРС оставит открытым вопрос дальнейшего повышения ставок, причем будет подчеркнута зависимость действий центрального банка от экономических данных. В результате можно прогнозировать высокий интерес инвесторов к данным о состоянии рынка труда, недвижимости, потребительских расходов а также инфляционных показателей, которые в значительной мере будут определять динамику торгов на валютном рынке.

Определенный интерес может вызвать публикация данных о состоянии потребительских настроений в марте. Ожидается рост показателя до 102.0 по сравнению с 101.7 в прошлом месяце.

В четверг будут опубликованы окончательные оценки цепного дефлятора и ВВП США в четвертом квартале.

По предварительным прогнозам ожидается повышение оценки ВВП в Q4 с 1.6% до 1.7%, а дефлятор останется на уровне 3.3%.

В пятницу следует обратить внимание на февральские данные по личным доходам и расходам американцев. Рост доходов по прогнозам составит 0.4% по сравнению с +0.7% в январе, в тоже время ожидается, что расходы останутся без изменений после увеличения в предыдущем месяце на 0.9%.

Кроме того, будет опубликована пересмотренное значение Mich Sentiment, отчет Chicago PMI за март, а также данные о фабричных заказах.