Цены на нефть повысились в четверг, после снижения по итогам пяти предыдущих сессий. Октябрьские фьючерсы на нефть марки Brent на Международной нефтяной бирже IPE в Лондоне поднялись по итогам дня на 31 цент до $40,64 за баррель. Октябрьские фьючерсы на нефть марки WTI на Нью - Йоркской товарной бирже NYMEX повысились на 8 центов до $43,18 за баррель. В последний раз перед этим цены на нефть показали итоговый прирост на торгах в четверг 19 августа, когда нефтяные фьючерсы в Лондоне и Нью - Йорке установили номинальные рекорды при закрытии - $44,33 за баррель нефти марки Brent и $48,70 за баррель нефти марки WTI. В пятницу 20 августа нефтяные фьючерсы установили номинальные рекорды в ходе торгов - $45,15 для Brent и $49,40 для WTI.

В период после закрытия в четверг 19 августа к закрытию в четверг 26 августа цены на нефть марки Brent упали на $4,00 или на 9%, а цены на нефть марки WTI - на $5,60 или на 11,5%. Стремительное падение цен потребовало как минимум передышки для рынка нефтяных фьючерсов. Вспомогательным фактором повышения цен на торгах в пятницу 27 августа стали новые диверсии на нефтяных объектах в Ираке. В пятницу были подорваны два нефтепровода, связывающие крупнейшее месторождение на юге страны с экспортными нефтехранилищами. Перед этим, в ночь со среды на четверг, на юге был осуществлен подрыв нескольких вспомогательных нефтепроводов. По сведениям Reuters, полученным от источника в индустрии танкерных перевозок, уровень экспорта нефти из Ирака составлял в пятницу 1,5 млн. баррелей в день, против 2 млн. баррелей в день в предыдущие дни. Правда, источник Reuters сказал, что не знает, было ли понижение уровня экспорта следствием последних диверсий или просто флюктуацией.

В падении цен на нефть в период после 19 августа основную роль сыграли следующие факторы: восстановление до уровня 2 млн. баррелей в день экспорта нефти с юга Ирака и возобновление работы экспортного нефтепровода, ведущего с северных иракских месторождений в турецкий порт Джейхан; урегулирование кризиса в священном для иракских шиитов городе Наджаф, где с начала августа шли бои между сторонниками радикального шиитского священника Моктады аль - Садра (Moqtada al - Sadr) и американскими войсками; реакция рынка нефтяных фьючерсов на данные о комфортных запасах нефтепродуктов в Америке, которая является крупнейшим мировым потребителем топлива.

Динамика цен на нефть в ближайшей перспективе будет зависеть от состояния двух фундаментальных факторов и отношения к ним участников рынка нефтяных фьючерсов. Один фактор связан со спросом/предложением, а другой - с малым резервом производственных мощностей в мировой нефтяной индустрии. Фактор спроса/предложения отражается в товарных запасах топлива в Америке и связан с уровнем нефтедобычи в мире. Фактор малого резерва нефтедобывающих мощностей действует на рынок нефтяных фьючерсов через риски, которые грозят поставкам нефти на мировой рынок - реально или в глазах участников рынка нефтяных фьючерсов. Если бы в нефтедобывающих странах царило полное спокойствие и не было террористической, военной или политической угрозы для нефтяной инфраструктуры, то вероятность крупномасштабного и длительного нарушения поставок нефти была бы очень низка, и малый резерв нефтедобывающих мощностей не особенно волновал бы нефтяных трейдеров.

Кроме того, действие фактора малого резерва производственных мощностей сильно зависит от темпов роста спроса на нефть. Высокие темпы роста спроса на нефть, которые наблюдались в 2003 г. и наблюдаются в 2004 г., стали неожиданностью как для нефтедобывающих стран в лице ОПЕК, так и для главных потребителей нефти, т.е. ведущих индустриальных стран, которых представляет Международное энергетическое агентство IEA. Прогнозы ОПЕК и IEA на 2003 и 2004 гг. не предполагали тех высоких темпов роста потребления нефти в мире, какими они оказались в действительности. Поскольку стремительный рост потребления нефти не предусматривался, то и резерв производственных мощностей не увеличивался соответствующим образом. Под резервными понимают производственные мощности, которые готовы к эксплуатации и могут быть пущены в короткий срок.

В июле и на протяжении значительной части августа рынок нефтяных фьючерсов полностью игнорировал улучшение баланса спроса и предложения на топливных рынках. Рынок был заворожен фактором малого резерва производственных мощностей, которому успешно подыгрывали события в мире: военные действия и диверсии в Ираке, ситуация вокруг российской нефтяной компании ЮКОС и политическая напряженность в Венесуэле. "Бычья" психология, завладевшая рынком, оказалась столь сильна, что нефтяные трейдеры практически не отреагировали на уменьшение рисков в Венесуэле, которое последовало за победой президента этой страны Уго Чавеса (Hugo Chavez) на референдуме 15 августа. И только события в Ираке - восстановление нефтяного экспорта, урегулирование кризиса в Наджафе - позволили трейдерам заметить спокойную ситуацию с товарными запасами топлива в США. В тот день, когда до трейдеров дошло, что в Америке много бензина и хватает продуктов перегонки нефти, нефтяные фьючерсы в Нью - Йорке и Лондоне упали на 3,8% - 3,9% .

В настоящее время трудно сказать, как будут действовать друг против друга фактор спроса/предложения и фактор малого резерва производственных мощностей в ближайшей перспективе. Урегулирование кризиса в Наджафе, достигнутое соглашением с аль - Садром, уменьшило напряженность в Ираке на текущий момент, но, как показали диверсии в пятницу, не понизило угрозу для нефтяной инфраструктуры страны. Кроме того, в Ираке есть и другие "горячие точки", а "замирение" аль - Садра может оказаться кратковременным, как это уже бывало в предыдущие месяцы. Соответственно, Ирак сохраняет "взрывоопасный" потенциал. При этом, на данный момент не известно, насколько глубоко в сознание участников рынка нефтяных фьючерсов проникла мысль о комфортности запасов нефтепродуктов в Америке. Не исключено, что сохраняющаяся, по всей видимости, напряженность в Ираке вернет участников рынка нефтяных фьючерсов в прежнее состояние "бычьего" ажиотажа. В случае флюктуаций товарных запасов топлива в США в сторону понижения, даже при их комфортном уровне, нефтяные трейдеры получат дополнительный повод для возбуждения. Но если мысль о комфортности запасов нефтепродуктов не потеряет силы, то это не позволит рынку нефтяных фьючерсов вернуться на "внеземную орбиту".