Интерес западных инвесторов к украинскому агросектору возобновляется. Вчера было объявлено о продаже в ходе private placement 17,2% акций компании Sintal Agriculture за $13 млн. С начала кризиса это первое размещение агрокомпании в Украине, которое, по мнению экспертов, может стать для инвесторов первым положительным сигналом к действию.

Сельскохозяйственная компания Sintal Agriculture Plc 20 октября завершила частное размещение 17,2% акций на общую сумму $13 млн, сообщили вчера Ъ в ИК BG Capital (организатор private placement). Размещение было реализовано путем продажи 5,7 млн депозитарных расписок, выпущенных Deutsche Bank, в соотношении 700:1 к простым акциям компании. Цена размещения составила $2,28 за одну депозитарную расписку, что соответствует капитализации компании в $75 млн. Бумаги Sintal получат листинг на Франкфуртской фондовой бирже.

В размещении приняли участие 17 иностранных инвестфондов и частных инвесторов из Европы, США и России, рассказал гендиректор Sintal Agriculture Вадим Могила. Часть акций была выкуплена уже существующими акционерами компании, однако большинство расписок пришлись на новых инвесторов. По итогам размещения суммарная доля иностранных инвесторов в капитале компании превысила 35%.

Агрохолдинг Sintal Agriculture основан Николаем Толмачевым, совладельцем девелоперской компании "Т.М.М.", в 2000 году. Владеет около 100 тыс. га земли в Харьковской и Херсонской областях, из которых 20 тыс. га - поливных земель. Площадь обрабатываемых земель составляет 85 тыс. га, на которых компания выращивает пшеницу, сою, кукурузу и ячмень. Также компания является владельцем двух заводов по производству сахара в Харьковской области. Согласно консолидированной аудированной отчетности за 2008 год, чистый доход Sintal составил $38 млн, операционная прибыль - $21,3 млн, чистая прибыль - $14,1 млн.

Это уже второе частное размещение Sintal Agriculture. В августе прошлого года компания продала 15% акций за $34,5 млн. Тогда начальная капитализация Sintal во Франкфурте составила $230 млн. "Мы считаем, что выбрали удачное время для размещения, так как каждый привлеченный доллар в прошлом году соответствует трем долларам, привлеченным в этом, - сообщил Вадим Могила. - Стоимость земельных активов, затрат на строительство элеваторов упала в 2,5 - 3 раза, мы хотим воспользоваться сложившейся ситуацией и укрепить свои позиции на рынке". Если в прошлом году стоимость строительства элеватора оценивалась в $25 - 30 млн, то в этом году Sintal необходимо около $8 млн на строительство, добавляет гендиректор BG Capital Ник Пиаца. По словам аналитика ИК Dragon Capital Тамары Левченко, цена аренды земли упала в 3 - 4 раза: если в 2008 году покупка прав аренды земли обходилась в $450 - 500/га с ежегодной арендной платой $50/га, то сейчас - $100 - 150/га.

Привлеченные средства компания направит на приобретение 50% доли элеватора в Красноперекопске в Крыму (сейчас Sintal уже владеет 50% этого элеватора) общей мощностью единовременного хранения 100 тыс. т. и на строительство нового элеватора в Харьковской области общей мощностью единовременного хранения 115 тыс. т.

Sintal также планирует увеличить земельный банк в Херсонской области на более чем 20 тыс. га поливных земель. "Сейчас Sintal Agriculture нуждается в деньгах в первую очередь для своего развития - приобретения и строительства элеваторов. Таким образом компания сможет защитить себя от волатильности рынков и в случае падения цен придержать зерно для реализации на более выгодных условиях, - сообщила Ъ госпожа Левченко. - Кроме того, Sintal Agriculture необходимы инвестиции для системы орошения своих земель в Херсонской области".

Сделка по продаже акций Sintal Agriculture является первой в украинском агросекторе в текущем году, отмечает эксперт агрорынка Сергей Трифонов. "На сегодняшний момент достаточно сложно говорить об эффективности размещения акций Sintal. В 2008 году была иная рыночная ситуация, рынок развивался, сделки шли одна за другой с небольшим перерывом", - говорит он. "И хотя в последние месяцы наблюдается рост индексов на международных фондовых площадках, размещать компании на уровне 2008 года до сих пор невозможно", - говорит Тамара Левченко. По данным ИК Dragon Capital, из оценки украинских компаний агросектора Sintal Agriculture оценивал свою капитализацию в $100 млн. "Привлечение за 17% акций $13 млн, а не $17 млн, скорее всего, связано с тем, что инвесторы все же выбили какой - то дисконт из - за страновых рисков и макроситуации в Украине", - отмечает госпожа Левченко.

Сделка станет позитивным сигналом для инвесторов, присматривающихся к украинским агрокомпаниям. Инвесторы смотрят в основном на сектора экономики, наименее пострадавших от кризиса, в числе которых и агросектор, считает аналитик KBC Securities Ukraine Инна Перепелица. "При этом компании из украинского агросектора остро нуждаются в увеличении оборотного капитала для проведения будущих посевных кампаний", - добавляет она.

По словам господина Трифонова, на мировых рынках складывается достаточно благоприятная ситуация для аграрных компаний, так как в Украине осталось достаточно большое количество неконсолидированных сельхозземель". По его словам, теперь можно ожидать аналогичных сделок на агрорынке. "Инвесторам уже не интересны компании, которые имеют перспективу роста в будущем. Они готовы платить деньги пусть даже за небольшие активы, но в основном за те, которые сейчас генерируют доход и не имеют большой долговой нагрузки, как в случае с Sintal", - говорит Ник Пиаца. Общий долг Sintal на конец 2008 года составлял $8,7 млн, сообщил Вадим Могила.

ЕЛЕНА Ъ - СИНИЦЫНА, АЛЕКСАНДР Ъ - ЧЕРНОВАЛОВ