«Украинское кредитно-рейтинговое агентство» объявило о подтверждении кредитного рейтинга Публичного акционерного общества «Агентство по рефинансированию жилищных кредитов» и его ипотечных облигаций (серии «В») на уровне «uaАА» с прогнозом «стабильный». Для обновления рейтинга использовалась финансовая отчетность ПАО «АРЖК» за І полугодие 2015 года, а также внутренняя информация, предоставленная компанией в ходе рейтингового процесса.

ПАО «АРЖК» основано в феврале 2012 года 4 государственными банками с целью рефинансирования ипотечных кредитов. В 2012 году Компания получила необходимые лицензии (в анализируемом периоде лицензии были переоформлены) и инвестировала значительный объем собственных средств в развитие материально-технической базы. Кроме того, была проведена работа по формированию пулов ипотечных кредитов. В связи с присоединением АКБ «КИЕВ» к АО «УКРГАЗБАНК» количество акционеров Эмитента сократилось до 3. Компания постоянно проводит сделки с кредитами в структуре пула ипотечного покрытия с целью поддержания надлежащего качества последнего. По состоянию на начало июля 2015 года пул ипотечных активов, которые выступают покрытием по облигациям серий «А» и «В», состоял из 3,85 тыс. ипотечных кредитов физических лиц, а также денежных средств. Покрытие по ипотечным облигациям диверсифицировано как в разрезе составляющих (жилищные кредиты и средства на специальном счете в госбанке), так и в разрезе размера кредитов. Чистая прибыль компании по результатам І полугодия 2015 года составила 2,1 млн. грн. Все финансовые обязательства ПАО «АРЖК» выполняются своевременно и в полном объеме (облигации серии «А» погашены 21.10.2015 г.; рейтинг указанных бумаг приостановлен).

Уровень кредитного рейтинга поддерживается достаточным объемом высоколиквидных активов, высокой диверсификацией пула ипотечного покрытия в разрезе кредитов и регионов, а также низким уровнем соотношения кредитов к залогам в структуре пула (средний уровень LTV не превышает 45%), что снижает вероятность ухудшения качества ипотечного покрытия. Кроме того, рейтинг поддерживается наличием государственных банков в структуре акционеров и учредителей ПАО «АРЖК», а также эффективным механизмом минимизации рисков, связанных с невыполнением обязательств банками-оригинаторами, в том числе с использованием запасного сервисного банка в лице системообразующего государственного банка.

Уровень кредитного рейтинга ограничивается несовершенством нормативно-правовой базы, чувствительностью Эмитента к риску ликвидности, что обусловлено зависимостью от действий банков-оригинаторов, в т. ч. в части замены и обратного выкупа переуступленных кредитов, а также повышением риска ухудшения качества ипотечного покрытия вследствие сохранения сложной экономической ситуации в стране и продолжения военного конфликта в отдельных регионах.
Прогноз рейтинга «стабильный» свидетельствует об отсутствии предпосылок для изменения рейтинга на протяжении года.