Компания «Фармак», занимающая 5% фармацевтического рынка страны, 12 февраля отчиталась о сделке со своими акциями: Florian Overseas Investments с Британских Виргинских островов продала 11,28% бумаг и выбыла из реестра собственников. Этот пакет достался «офшорке» шесть лет назад, когда акции компании скупались внешними инвесторами. Сейчас его выкупила австрийская Farmak International Holding.

Ее бенефициары - те же акционеры, которые владеют компанией F.I.& P. Holdings (ей принадлежит еще 65% акций «Фармака»), рассказала Forbes директор по стратегии завода Дина Немирович. Согласно данным австрийского реестра юрлиц, структура акционеров Farmak International выглядит следующим образом: 60% принадлежит гендиректору Филе Жебровской, еще по 10% - у технического директора Григория Костюка, директора по маркетингу и продажам Михаила Ваната, помощника гендиректора Владимира Костюка и директора по развитию бизнеса Олега Сяркевича.

«После того как австрийская компания Farmak International приобрела 11,28%, достигнут комфортный уровень в доле владения «Фармаком», - отмечает Немирович.

В середине нулевых, когда первичная приватизация давно прошла, контрольный пакет акций «Фармака» все еще оставался распыленным среди сотен бывших и нынешних сотрудников. Крупнейшим акционером с 28% была Филя Жебровская, бессменно руководившая фармзаводом с 1995 года. В 2007 году инвесткомпании Dragon Capital и «Сфера инвест» начали скупать ценные бумаги «Фармака». «Акции фармпредприятий очень привлекательны как финансовый инструмент рынка», - объясняли в пресс-службе Dragon Capital. По словам управляющего директора компании Томаша Фиалы, стоимость акции «Фармака» на ПФТС составляла 126 гривен, что указывало на капитализацию в $180 миллионов - как минимум, в полтора раза ниже справедливой.

Жебровская манипуляции с акциями восприняла в штыки. Она обвиняла покупателей и в нечестном получении доступа к реестрам компании, и в тотальном сборе информации на акционеров, и в обзвоне сотрудников в нерабочее время. Менеджмент в ответ тоже начал скупать акции.

Повод для беспокойства у Жебровской был. В то время все столичные фармпредприятия стали объектами недружественных поглощений. Акции Борщаговского химико-фармацевтического завода скупала все та же «Сфера инвест». А на «Дарницу» положила глаз днепропетровская группа «Приват». Правда, менеджмент сумел отстоять все три компании.

Скупка «Фармака» завершилась также неожиданно, как и началась. Инвесткомпаниям удалось собрать чуть больше десяти процентов, переброшенных позже на Florian Overseas. К 2009 году, когда на Филю Жебровскую было совершено неудачное покушение, конфликт был исчерпан. Акций в свободном обращении почти не осталось. А те, что поддавались консолидации - сложившийся корпоративный расклад уже не изменили бы.

Кто стоял за атакой на «Фармак», так и осталось загадкой. Информацией о том, что заказчиком был «Приват», от которого досталось коллегам с «Дарницы», подчиненные Жебровской не располагают. Позже с ними, по словам Немирович, от имени Florian Overseas контактировали ее представители из России. Они обращались к руководству завода, чтобы получить финансовую отчетность, аналитическую информацию и т. п. В 2012 году они снова вышли на связь. В этот раз, отмечает близкий к руководству компании источник, для того чтобы предложить выкупить свою долю.

Что ждет «Фармак» в будущем? Компания разработала стратегию «Фармак 2020», предусматривающую увеличение доли экспорта в продажах в два раза и выход на IPO. Размещение акций - самая реальная возможность профинансировать дорогостоящую программу развития, рассчитанную на 200 млн евро.

Основатель компании «МТ-Инвест» Мирослав Табахарнюк, считающий, что фармацевтика в ближайшие годы останется самой желанной среди инвесторов для M&A, не верит, что столичные фармацевты согласятся на привлечение стратегического инвестора. «Максимум - финансового партнера, как это недавно сделала «Биофарма», продав миноритарный пакет фонду Horizon Capital», - говорит он.

Фармацевты всегда были консервативны, а столкнувшись с попытками недружественного поглощения, закрылись еще больше. Один из банкиров, сотрудничавших с «Фармаком», приводит такой пример: еще в 2006 году ЕБРР выдал компании кредит на 32 млн долларов. И позже банк был готов войти в капитал, что, ввиду начавшейся скупки акций, оказалось бы не лишним. «Но ни тогда, ни тем более сейчас, Жебровская такую возможность не рассматривала, - говорит он, - Это дитя, которое она никому не отдаст». Растет ребенок неплохо. В 2012 году «Фармак» нарастил продажи на 15% - до 1,7 млрд гривен.

Алексей Грибановский