Авторизация

Имя пользователя:

Пароль:

Новости

Топ-новости

Финансовые новости

Финансы

Фондовый рынок

Банки и банковские технологии

Страхование

Ипотека и недвижимость

Новости экономики

Экономика

Топливно-энергетический комплекс

Нефть и бензин

Агропромышленный комплекс

Сырьевые рынки

Приватизация

Право

Статистика

Зарубежные новости

Мир

Ближнее зарубежье

Региональные новости

Украина

Киев

Политика

Полезно знать

Это интересно

Информационные технологии

Криминал

Транспорт

Управление бизнесом

Маркетинг и реклама

Менеджмент и карьера

Аналитика

Финансовый рынок

Фондовый рынок

Страхование

Ипотека и недвижимость

Экономика

ТЭК (газ и электроэнергия)

Нефть и бензин

Сырьевые рынки

Агропромышленный рынок

Приватизация

Менеджмент и карьера

Политика

Международная аналитика

Страны ближнего зарубежья

Полезно знать

Информационные технологии

Пресс-релизы

Новости компаний

Котировки

Курс НБУ

Курс валют

Курс доллара

Курс евро

Курс рубля

Курс британского фунта

Курс швейцарского франка

Курс канадского доллара

Межбанк

Ставки

Депозитные ставки

Физические лица, гривна

Физические лица, доллар

Физические лица, евро

Юридические лица, гривна

Юридические лица, доллар

Юридические лица, евро

Депозитный калькулятор

Ставки на межбанковском кредитном рынке

Графики

График изменения курса НБУ

График изменения наличного курса

График изменения курсов на межбанке

График изменения ставок на межбанковском кредитном рынке

Веб-мастеру

Информеры

Информер курсов НБУ

Информер наличных валют Киев

Информер курсов валют на межбанке

Графики

График курсов валют НБУ

График курсов обмена валют для физических лиц

График курсов валют на межбанке

Экспорт новостей

Информация об агентстве

О нас

Размещение рекламы

Контакты

Подписка на новости

Украина реформирует корпоративное законодательство

09:12 03.11.2014 |

Фондовый рынок

С 1 ноября 2014 г. Украина обязана начать имплементировать директивы Евросоюза относительно корпоративного управления и защиты прав акционеров. «30 сентября Евросоюз выпустил вербальную ноту, в которой установлен перечень разделов Соглашения об ассоциации, которые вступают в силу с 1 ноября 2014 г. И в этот перечень как раз попали приложения, которые касаются директив как в сфере корпоративного управления, так и по защите прав акционеров», - сообщила газете "Капитал" старший юрист компании «Экво» Оксана Краснокутская. Украина должна имплементировать 10 директив в течение двух-четырех лет.

Изгнание бесов

Украина реформирует корпоративное законодательствоОдна из важнейших новаций, которое ждет украинское законодательство - механизмы принудительного выкупа и покупки акций, так называемые squeeze-out и sell-out (см. таблицу). Squeeze-out (вытеснение) - это право мажоритария, который сконцентрировал 90 % и более акций компании, потребовать от миноритариев продать ему свои бумаги. Таким образом мажоритарий становится единственным собственником компании.

Внедрение Squeeze-out уже неоднократно лоббировала Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку в течение нескольких лет, но он так и не попал в украинское законодательство. Изначально новации противились торговцы ценными бумагами, которые утверждали, что squeeze-out убьет украинский фондовый рынок. Ведь на украинских биржах в основном торгуются компании с маленькой долей бумаг в свободном обращении. Например, из 10 бумаг индексной корзины только три компании - «Мотор Сич», «Центрэнерго» и «Донбасэнерго» - имеют долю акций в свободном обращении более 10 %.

Причина в том, что украинский фондовый рынок зарождался в процессе приватизации госпредприятий, и исторически так сложилось, что мажоритарии владеют большими долями в компании. Поэтому мажоритарии поддерживали имлементацию squeeze-out, так как он уменьшает риск рейдерских атак. Ведь в Украине даже акционер с одной акцией может парализовать работу предприятия. Кроме того, squeeze-out упрощает и удешевляет корпоративное управление.

Еще в 2010 г. внедрение squeeze-out в Украине отклонили, потому что процесс принудительной продажи не отвечает Конституции - право собственности еще никто не отменял. Полемика относительно конституционности принудительного выкупа поднималась и в Европейском Союзе. «В итоге Европейские суды приняли эту концепцию, - рассказывает старший юрист «Василь Кисиль и Партнеры» Анна Сисецкая. - И сказали, что право собственности не является нарушенным, если акционер получает справедливое вознаграждение». Акция - не просто имущество, а имущество, которое дает определенные права, в частности, на управление. И если эти права миноритарий не использует, то справедливо будет выкупить его акции, считает Сисецкая.

Вопрос справедливого вознаграждения будет самым болезненным при внедрении директив ЕС. В Европе, где есть развитый фондовый рынок, и все акционерные общества являются публичными по сути, а не по названию, справедливая цена устанавливается на бирже. В Украине биржевую цену справедливой можно назвать лишь с натяжкой. Ведь рынок малоликвидный, и цену легко как поднять, так и опустить. Говорить о том, что оценщик может дать справедливую оценку, в Украине тоже не приходится. Поэтому именно вопрос справедливого вознаграждения будет тормозить имплементацию европейских директив.

Балансировка колес

Европейское законодательство защищает не только мажоритария, но и миноритария. Если у миноритария нет никаких рычагов влиять на корпоративное управление, он при желании может получить справедливое вознаграждение за свои акции через механизм sell-out. Акционеры, где мажоритарий скупил более 95 % акций, имеют право потребовать от него выкупить их бумаги. Таким способом миноритарии могут уйти из компании, в которой они ничего не решают. «Процедура sell-out неразрывно связана с процедурой squeeze-out - это баланс интересов мажоритариев и миноритариев. И обе процедуры применяются без согласия акционера», - говорит Анна Сисецкая. Поэтому внедрять оба механизма надо одновременно.

Украине придется имплементировать и другие нормы по защите прав акционеров. Например, если инвестор собирается приобрести контрольный пакет акций, он обязан уведомить об этом остальных акционеров. Руководство компании анализирует предложение и выносит свое суждение, стоит или нет акционерам соглашаться на такую сделку.

Новые нормы

Директивы ЕС также упрощают решение ряда корпоративных вопросов. Например, собрание акционеров может предоставить набсовету право увеличивать уставной капитал до установленного размера. В Украине же при каждом увеличении необходимо созывать собрание акционеров. Такая норма сегодня очень пригодилась бы банкирам. Ведь стресс-тест установил, что крупнейшие банки надо докапитализировать на 56 млрд грн, крупные - на 10 млрд грн. Многие банки будут докапитализировать в несколько этапов на протяжении нескольких лет.

Также сегодня в Украине сложно проводить слияния компаний. Согласно закону об акционерных обществах, уставный капитал объединяется по номинальной стоимости, а не по справедливой рыночной. Поэтому невозможно быстро организовать слияние двух независимых компаний. В Европе же слияние компаний проходит по рыночной стоимости. Внедрение этой нормы уже инициирует Нацбанк, чтобы упростить процесс слияния финучреждений.

 

ПО РУБРИКАМ

16:48 Доллар рухнул 20 июня к основным валютам на итогах заседания ФРС

16:43 Депозитные ставки для физлиц 20.06.19

13:02 Платежеспособные банки за 5 мес. увеличили чистую прибыль на 82,8%

12:51 Биржи Азии закрылись 20 июня ростом на новостях по монетарной политике в США

12:46 Замглавы НБУ Екатерина Рожкова. О манипуляциях Коломойского, будущем Приватбанка и НБУ

12:32 Нацкомфинуслуг утвердила требования к стресс-тестированию страховщиков

12:28 Справочный курса гривни понижен на 6,39 коп. до 26,3770 грн

11:49 Банки Украины 20 июня сократили портфель ОВГЗ на 9,33 млрд грн, нерезиденты - увеличили на 0,54 млрд грн.

11:08 Остатки средств на корсчетах банков 20.06.19

11:06 Курсы валют по карточным операциям на 20.06.19

10:34 19 июня НБУ выдал банкам рефинансирование 9 млн гривен

10:18 НБУ продал 19 июня банкам депозитные сертификаты на 13,8 млрд гривен

10:05 18 июня объем торгов долларом на межбанке уменьшился на $67,8 млн до $188,8 млн

09:46 Индекс межбанковских ставок по бланковым кредитам и депозитам 19.06.19

09:24 Доллар дешевеет к мировым валютам 20 июня, золото дорожает на 2% на заявлениях ФРС

15:51 Домохозяйства на начало 2019 г. оплачивали лишь 46,2% себестоимости э/э

15:19 Нефть активно дорожает 20 июня на фоне снижения доллара, Brent торгуется у $63,6 за баррель

13:23 В Киеве провели независимое тестирование качества топлива АИ-92

12:49 Украина за 4 мес. импортировала газ на $550 млн - Госстат

12:46 Замглавы НБУ Екатерина Рожкова. О манипуляциях Коломойского, будущем Приватбанка и НБУ

12:25 Правила выбора организатора аукционов на заключение 2-сторонних договоров на рынке э/э выписаны под УЭБ - Нефедов

11:49 Банки Украины 20 июня сократили портфель ОВГЗ на 9,33 млрд грн, нерезиденты - увеличили на 0,54 млрд грн.

11:29 Южанина обвинила Гройсмана в попытке срыва реформы контроля над оборотом топлива

11:22 Бензин А-95 в Киевской области 20 июня продают по 26,99-31,99 гривни

09:41 В январе-мае недопоступления в общий фонд госбюджета составили 50,2 млрд гривен, - Счетная палата

17:00 Европейский совет продлил «крымские санкции» еще на год

15:54 Только 8 стран ЕС готовы отказаться от угля к 2030 году

15:46 Лидер Китая приехал в КНДР впервые за 14 лет: почему именно сейчас?

11:59 Вопрос выплаты репараций потомкам рабов в США вызвал острые споры в конгрессе

11:54 США сообщили о сбитии дрона Ираном над Ормузским проливом

11:42 Сигнал Путину. Сколько еще проживет Гиркин-Стрелков

09:57 Китайские компании продают зарубежные активы на фоне опасений по поводу возможной нехватки долларов

09:52 ООН заявила о причастности саудовского принца к убийству Хашогги. Что ему грозит?

09:37 Экс-президент Франции Саркози предстанет перед судом по делу о коррупции

09:02 Россия намерена вернуться в ПАСЕ

08:00 ФРС повысила прогноз роста ВВП США на 2020 год, понизила прогнозы инфляции

07:59 ФРС сохранила ставку в диапазоне 2,25-2,5%, дала сигнал о возможности снижения

19.06 Huawei может лишиться главного оружия в борьбе с американскими властями

19.06 Подозреваемые в крушении самолета Malaysia Airlines координировали действия с Аксеновым и Сурковым, - Международная следственная группа

19.06 Доказательства причастности российских военных к крушению Malaysia Airlines на данный момент отсутствуют, - Международная следственная группа

19.06 Кабмин инициирует изменения в Конституцию в части децентрализации

19.06 Установка столбиков перед пешеходными переходами станет обязательной

14.06 4G в киевском метро планируют запустить в конце 2019 года

13.06 С июля в Украине можно будет безвозмездно присвоить адрес недвижимости

13.06 До 2021 года между всеми областными центрами будут качественные дороги - Гройсман

11.06 КП Киевгорразвитие показало, как будет выглядеть Гидропарк в Киеве после реконструкции

11.06 В Киеве построят мусороперерабатывающий комплекс мощностью 700 тысяч тонн в год

11.06 Автобусный лоукостер FlixBus назвал маршруты, которые запустит в Украине

11.06 В Украине повысили требования к качеству асфальта

06.06 Прорвало: «Взорвется» ли Закарпатье «без Москаля» новосозданными ОТО

05.06 В Украине изменили ширину крайних полос на автотрассах

03.06 Островки для снижения скорости на трассах стали обязательными

03.06 «Мост Кличко» усилят супербронированным стеклом

03.06 Новое украинское правописание вступило в силу

03.06 Европейский автобусный лоукостер FlixBus заходит в Украину

17:00 Европейский совет продлил «крымские санкции» еще на год

16:52 Климкин передумал баллотироваться в Раду из-за отсутствия команды единомышленников

15:33 Реванш нахрапом. Устроит ли Портнов Зеленскому студенческий Майдан

15:11 Зеленский отменил указ об использовании спецсигналов на служебных автомобилях

14:58 Ликвидация Порошенко: Почему суд УПЦ МП против ПЦУ - это только начало

14:52 Волкер советует Зеленскому порвать с Коломойским

14:46 Зеленский создает Офис президента Украины путем реорганизации АП - указ

12:46 Замглавы НБУ Екатерина Рожкова. О манипуляциях Коломойского, будущем Приватбанка и НБУ

09:02 Россия намерена вернуться в ПАСЕ

19.06 Жена Медведчука увеличила долю в нефтяном бизнесе в России

19.06 У Медведчука между строк. Почему куму Путина стоит станцевать гопак для Зеленского

19.06 Взрывы в Донецке. Когда Пушилин заговорит об уличных боях в «столице ДНР»

19.06 Роковой выстрел. Почему украинцы не поверят в случайную гибель Дмитрия Тымчука

19.06 Зеленский назначил Бондаря, Веремия, Лутковскую и Моцыка представителями Украины в подгруппах ТКГ

19.06 Подозреваемые в крушении самолета Malaysia Airlines координировали действия с Аксеновым и Сурковым, - Международная следственная группа

09:17 К 2025 году все модели Bentley будут электрифицированы

09:12 CFTC подала иск на организаторов криптовалютной пирамиды. Компания выманила у инвесторов $147 млн

19.06 Huawei может лишиться главного оружия в борьбе с американскими властями

19.06 Глава Huawei считает, что потеря $30 млрд не так уж страшна для бизнеса компании

19.06 Apple обсуждает возможность частичного ухода из Китая

19.06 Германия поддержит три альянса по выпуску аккумуляторных батарей

19.06 Huawei признала ошибку и убрала рекламу с экрана блокировки своих смартфонов

18.06 Microsoft хочет добавить в стандартную клавиатуру новую клавишу

18.06 Domino’s Pizza в конце года запустит доставку пиццы с помощью автономных роботов в Хьюстоне

18.06 Facebook представила криптовалюту Libra

18.06 Тягачи Volvo без кабины и водителей начали перевозить грузы

18.06 Nissan проникнет в мозг водителя

18.06 Мишель Платини арестован по подозрению в коррупции

14.06 Volvo и Uber построили серийный беспилотник

14.06 Visa, Mastercard, PayPal и другие крупные компании вложат по $10 млн в новую криптовалюту Facebook

30.05 Как правильно завести служебный роман

24.05 Бизнес-этикет: четыре вредные привычки

15.05 Google начнет зарабатывать на рекламе в приложениях

14.05 Почему начальнику противопоказан перфекционизм

13.05 Роботизация грозит потерей работы в первую очередь женщинам

02.05 15 правил этикета при написании электронных писем

08.04 Как сохранять продуктивность: топ-6 привычек успешных людей

22.03 Почему люди предпочитают руководителей-скептиков

21.03 Топ-10 высокооплачиваемых профессий будущего

18.03 JPMorgan набирает сотрудников через нейробиологические игры

13.03 10 успешных людей, которые не учились в университете

11.03 Facebook теряет молодых пользователей — исследование

07.03 К 2020 году бизнес будет осуществлять половину операций без участия человека

04.03 Facebook судится с китайскими компаниями из-за «накрутки» лайков

01.03 Пять секретов лучших специалистов по продажам

теги

Apple, Aston Martin, Audi, bitcoin, BMW, Credit Suisse, Deutsche Bank, Facebook, Ford, Google, Huawei, Jaguar, Lamborghini, Lenovo, LG, Mercedes-Benz, Microsoft, Porsche, Samsung, Tesla, Toyota, Volkswagen, Volvo, Xiaomi, Англия, Белоруссия, Венесуэла, Газпром, ЕС, Казахстан, Китай, Молдова, Россия, США, Туркменистан, Турция, акции, депозитные ставки, золото, ипотека, кредит, межбанк, облигации, прогноз, форекс

ТОП-НОВОСТИ

ПОДПИСКА НА НОВОСТИ

 

Это интересно