Авторизация

Имя пользователя:

Пароль:

Новости   RSS подписка

Топ-новости   RSS подписка

Финансовые новости   RSS подписка

Финансы   RSS подписка

Фондовый рынок   RSS подписка

Банки и банковские технологии   RSS подписка

Страхование   RSS подписка

Ипотека и недвижимость   RSS подписка

Новости экономики   RSS подписка

Экономика   RSS подписка

Топливно-энергетический комплекс   RSS подписка

Нефть и бензин   RSS подписка

Агропромышленный комплекс   RSS подписка

Сырьевые рынки   RSS подписка

Приватизация   RSS подписка

Право   RSS подписка

Статистика   RSS подписка

Зарубежные новости   RSS подписка

Мир   RSS подписка

Ближнее зарубежье   RSS подписка

Региональные новости   RSS подписка

Украина   RSS подписка

Киев   RSS подписка

Политика   RSS подписка

Полезно знать   RSS подписка

Это интересно   RSS подписка

Информационные технологии   RSS подписка

Криминал   RSS подписка

Транспорт   RSS подписка

Управление бизнесом   RSS подписка

Маркетинг и реклама   RSS подписка

Менеджмент и карьера   RSS подписка

Аналитика   RSS подписка

Финансовый рынок   RSS подписка

Фондовый рынок   RSS подписка

Страхование   RSS подписка

Ипотека и недвижимостьRSS подписка

Экономика   RSS подписка

ТЭК (газ и электроэнергия)   RSS подписка

Нефть и бензин   RSS подписка

Сырьевые рынки   RSS подписка

Агропромышленный рынок   RSS подписка

Приватизация   RSS подписка

Менеджмент и карьера   RSS подписка

Политика   RSS подписка

Международная аналитика   RSS подписка

Страны ближнего зарубежья   RSS подписка

Полезно знать   RSS подписка

Информационные технологии   RSS подписка

Пресс-релизы

Новости компаний   RSS подписка

Котировки

Курс НБУ

Курс обмена наличной валюты

Курс доллара

Курс евро

Курс рубля

Курс британского фунта

Курс швейцарского франка

Курс канадского доллара

Курс валют на межбанковском валютном рынке

Курс доллара

Курс евро

Курс рубля

Курс рубля к доллару

Ставки

Депозитные ставки

Физические лица, гривна

Физические лица, доллар

Физические лица, евро

Юридические лица, гривна

Юридические лица, доллар

Юридические лица, евро

Депозитный калькулятор

Ставки на межбанковском кредитном рынке

Графики

График изменения курса НБУ

График изменения наличного курса

График изменения курсов на межбанковском валютном рынке

График изменения ставок на межбанковском кредитном рынке

Веб-мастеру

Информеры

Информер курсов НБУ

Информер наличных валют Киев

Информер курсов валют на межбанке

Графики

График курсов валют НБУ

График курсов обмена валют для физических лиц

График курсов валют на межбанковского валютного рынка

Экспорт новостей

Информация об агентстве

О нас

Размещение рекламы

Контакты

Подписка на новости

Украина реформирует корпоративное законодательство

09:12 03.11.2014 |

Фондовый рынок

С 1 ноября 2014 г. Украина обязана начать имплементировать директивы Евросоюза относительно корпоративного управления и защиты прав акционеров. «30 сентября Евросоюз выпустил вербальную ноту, в которой установлен перечень разделов Соглашения об ассоциации, которые вступают в силу с 1 ноября 2014 г. И в этот перечень как раз попали приложения, которые касаются директив как в сфере корпоративного управления, так и по защите прав акционеров», - сообщила газете "Капитал" старший юрист компании «Экво» Оксана Краснокутская. Украина должна имплементировать 10 директив в течение двух-четырех лет.

Изгнание бесов

Украина реформирует корпоративное законодательствоОдна из важнейших новаций, которое ждет украинское законодательство - механизмы принудительного выкупа и покупки акций, так называемые squeeze-out и sell-out (см. таблицу). Squeeze-out (вытеснение) - это право мажоритария, который сконцентрировал 90 % и более акций компании, потребовать от миноритариев продать ему свои бумаги. Таким образом мажоритарий становится единственным собственником компании.

Внедрение Squeeze-out уже неоднократно лоббировала Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку в течение нескольких лет, но он так и не попал в украинское законодательство. Изначально новации противились торговцы ценными бумагами, которые утверждали, что squeeze-out убьет украинский фондовый рынок. Ведь на украинских биржах в основном торгуются компании с маленькой долей бумаг в свободном обращении. Например, из 10 бумаг индексной корзины только три компании - «Мотор Сич», «Центрэнерго» и «Донбасэнерго» - имеют долю акций в свободном обращении более 10 %.

Причина в том, что украинский фондовый рынок зарождался в процессе приватизации госпредприятий, и исторически так сложилось, что мажоритарии владеют большими долями в компании. Поэтому мажоритарии поддерживали имлементацию squeeze-out, так как он уменьшает риск рейдерских атак. Ведь в Украине даже акционер с одной акцией может парализовать работу предприятия. Кроме того, squeeze-out упрощает и удешевляет корпоративное управление.

Еще в 2010 г. внедрение squeeze-out в Украине отклонили, потому что процесс принудительной продажи не отвечает Конституции - право собственности еще никто не отменял. Полемика относительно конституционности принудительного выкупа поднималась и в Европейском Союзе. «В итоге Европейские суды приняли эту концепцию, - рассказывает старший юрист «Василь Кисиль и Партнеры» Анна Сисецкая. - И сказали, что право собственности не является нарушенным, если акционер получает справедливое вознаграждение». Акция - не просто имущество, а имущество, которое дает определенные права, в частности, на управление. И если эти права миноритарий не использует, то справедливо будет выкупить его акции, считает Сисецкая.

Вопрос справедливого вознаграждения будет самым болезненным при внедрении директив ЕС. В Европе, где есть развитый фондовый рынок, и все акционерные общества являются публичными по сути, а не по названию, справедливая цена устанавливается на бирже. В Украине биржевую цену справедливой можно назвать лишь с натяжкой. Ведь рынок малоликвидный, и цену легко как поднять, так и опустить. Говорить о том, что оценщик может дать справедливую оценку, в Украине тоже не приходится. Поэтому именно вопрос справедливого вознаграждения будет тормозить имплементацию европейских директив.

Балансировка колес

Европейское законодательство защищает не только мажоритария, но и миноритария. Если у миноритария нет никаких рычагов влиять на корпоративное управление, он при желании может получить справедливое вознаграждение за свои акции через механизм sell-out. Акционеры, где мажоритарий скупил более 95 % акций, имеют право потребовать от него выкупить их бумаги. Таким способом миноритарии могут уйти из компании, в которой они ничего не решают. «Процедура sell-out неразрывно связана с процедурой squeeze-out - это баланс интересов мажоритариев и миноритариев. И обе процедуры применяются без согласия акционера», - говорит Анна Сисецкая. Поэтому внедрять оба механизма надо одновременно.

Украине придется имплементировать и другие нормы по защите прав акционеров. Например, если инвестор собирается приобрести контрольный пакет акций, он обязан уведомить об этом остальных акционеров. Руководство компании анализирует предложение и выносит свое суждение, стоит или нет акционерам соглашаться на такую сделку.

Новые нормы

Директивы ЕС также упрощают решение ряда корпоративных вопросов. Например, собрание акционеров может предоставить набсовету право увеличивать уставной капитал до установленного размера. В Украине же при каждом увеличении необходимо созывать собрание акционеров. Такая норма сегодня очень пригодилась бы банкирам. Ведь стресс-тест установил, что крупнейшие банки надо докапитализировать на 56 млрд грн, крупные - на 10 млрд грн. Многие банки будут докапитализировать в несколько этапов на протяжении нескольких лет.

Также сегодня в Украине сложно проводить слияния компаний. Согласно закону об акционерных обществах, уставный капитал объединяется по номинальной стоимости, а не по справедливой рыночной. Поэтому невозможно быстро организовать слияние двух независимых компаний. В Европе же слияние компаний проходит по рыночной стоимости. Внедрение этой нормы уже инициирует Нацбанк, чтобы упростить процесс слияния финучреждений.

 

ПО РУБРИКАМ

23.05 Почему проваливаются атаки экспортеров на доллар

23.05 Индекс УБ 23 мая ускорил падение под давлением «Центрэнерго»

23.05 Средневзвешенный курс доллара на межбанке 23 мая составил 26.0815 грн

23.05 Депозитные ставки для физлиц 23.05.18

23.05 Доллар 23 мая торгуется разнонаправленно к евро и иене перед выходом протокола Федрезерва

23.05 ОВГЗ в обращении по сумме основного долга на 23.05.18

23.05 Курсы валют по карточным операциям на 23.05.18

23.05 Биржи АТР, кроме Южной Кореи, закрылись 23 мая в минусе

23.05 Остатки средств на корсчетах банков 22.05.18

23.05 Индекс межбанковских ставок по бланковым кредитам и депозитам 22.05.18

23.05 Профильный парламентский комитет рекомендовал Раде принять за основу законопроект по регулированию перевода средств

23.05 НБУ продал 22 мая банкам депозитные сертификаты на 3 727 млн гривен

23.05 На межбанке 22 мая объем торгов долларом уменьшился на $2,2 млн до $192,4 млн

23.05 В апреле прибыль банков составила 2,1 млрд гривен

23.05 Биржи США 22 мая снизились на фоне заявлений Трампа о переговорах с Китаем и КНДР

23.05 МВФ обнародовал свою позицию по внедрению в Украине налога на выведенный капитал

23.05 Рост промпроизводства в Украине в апреле-2018 ускорился до 3% - Госстат

23.05 Цены на нефть усилили падение 23 мая на данных о росте запасов в США, Brent подешевела до $78,44 за баррель

23.05 Переговоры по законопроекту об Антикоррупционном суде продолжаются – постпред МВФ в Украине

23.05 Данилюк повздорил с Гройсманом на заседании Кабмина

23.05 Правительство готовит рейды по качеству ремонта дорог

23.05 Кабинет министров Украины до 1 июня примет решение о дальнейшей цене на газ для населения

23.05 В 2017 году количество заключенных в Украине M&A-сделок оказалось максимальным за четыре года

23.05 Кабмин разрешил местным бюджетам размещать временно свободные средства в ОВГЗ

23.05 Ряд автозаправочных сетей 23 мая повысили цены на автогаз

23.05 Турецкая лира укрепилась к доллару после решения ЦБ Турции о повышении кредитной ставки

23.05 ФРС США видит основания для скорого повышения процентной ставки - протокол

23.05 Правительство Италии сформирует беспартийный юрист

23.05 Популярность Евросоюза достигла рекордного уровня

23.05 Трамп требует сократить импорт стали из ЕС на 10 процентов

23.05 ВТБ прекратил сделки с компаниями Дерипаски из-за санкций США

23.05 Как президент Узбекистана огорчил Путина

23.05 Великобритания может ввести налог на одежду из полиэстера и нейлона

23.05 ЕС рассмотрит возможность санкций в отношении Венесуэлы

23.05 Венесуэла высылает американских дипломатов

23.05 Конгресс США согласился смягчить регулирование банковского сектора

22.05 Война с «пустышками»: почему в Латвии закрывают счета иностранцев

22.05 Израиль заявил о первом боевом применении истребителя F-35

22.05 Новое правительство Италии - повод для беспокойства в ЕС

22.05 Госдума РФ утвердила закон о контрсанкциях в окончательном чтении

22.05 Стала известна стоимость билета на поезд Киев-«Борисполь»

22.05 Полиция установила не менее 50 договорных футбольных матчей в Украине с участием 35 клубов - Князев

21.05 Из Украины запустят поезд в Румынию

21.05 «Укрзализныця» к 1 декабря завершит строительство железнодорожного сообщения столицы с аэропортом «Борисполь»

17.05 Врачей в рамках медреформы выбрали более 10% украинцев

15.05 Киев решил повысить тарифы на проезд в коммунальном транспорте до 8 гривен с 15 июля

11.05 Запуск пассажирских поездов по новому европейскому маршруту Мукачево-Будапешт состоится до конца 2018 года

10.05 В центральных частях города запретят наземные парковки

10.05 Верховный Суд оставил в силе решение вернуть в госсобственность Гостиный двор в Киеве

08.05 Новый порядок зачисления учеников в первый класс вступил в силу

02.05 Вакантность офисов в Киеве за І квартал сократилась до 10,6% – JLL

02.05 За въезд в Евросоюз украинцам нужно будет заплатить 7 евро

27.04 8 районов Киева отключены от горячего водоснабжения до 1 июня из-за переподписания договоров с "Киевгазом", - КГГА

27.04 В Киевской области полицейские направили в суд обвинительный акт в отношении группы вымогателей-псевдоактивистов

26.04 Сколько зрад в запуске медреестра eHealth

23.05 Как в Днипре Филатов сражался с депутатами из-за «Прозорро»

23.05 Переговоры по законопроекту об Антикоррупционном суде продолжаются – постпред МВФ в Украине

23.05 Данилюк повздорил с Гройсманом на заседании Кабмина

23.05 Нардепы рассмотрели 10-ю часть поправок к законопроекту об антикоррупционном суде и разошлись до четверга

23.05 Планы на лето. Почему оккупантам будет крайне сложно удержать Горловку

22.05 САП передала «дело Мартыненко» в суд

22.05 Движение без сил: Как Дангадзе может похоронить Саакашвили в Украине и Грузии

22.05 Кастинг «мелочи»: Зачем Кармазину булава, а Гриценко - Добродомов

22.05 Не мостом единым: Как силы ООС наступают на Донбассе

21.05 Из 14-ти вопросов по законопроекту об Антикоррупционном суде остался неулаженным лишь один, - Георгий Вашадзе

21.05 Летняя кампания на Донбассе. Станут ли бои за Чигири началом освобождения Горловки

18.05 Суд снял арест с имущества экс-министра финансов

18.05 В Италии популисты и правые согласовали программу: хотят отменить санкции против России

18.05 Секретарь Венецианской комиссии Томас Маркерт примет участие в рассмотрении закона об антикоррупционном суде в ВР

18.05 НАПК выявило нарушения в е-декларации Гонтаревой за 2016

23.05 Tesla Model 3 провалила испытания издания Consumer Reports

23.05 Дебют смартфона HTC U12+: две двойные камеры и технология Edge Sense 2

23.05 Google и LG представили дисплей сверхвысокого разрешения для VR-шлемов

23.05 Bloomberg: через 22 года 80 % автобусов будут полностью электрическими

23.05 SpaceX успешно запустила Falcon 9 с семью спутниками

22.05 Google обвиняют в слежке за пользователями iPhone

22.05 Ученые: эти шесть черт характера обеспечивают успех в жизни

22.05 Бокс для видеокарты Razer Core X позволяет использовать трёхслотовые ускорители

22.05 Новый беспроводной пылесос Xiaomi стоимостью менее $50 эффективно борется с пылевыми клещами

22.05 Razer назвала Blade самым компактным в мире игровым ноутбуком

22.05 Bosch будет спасать мотоциклы от падения при помощи «реактивных двигателей»

21.05 Ford внедряет систему автоматического торможения при движении задним ходом

21.05 NVIDIA научила искусственный интеллект подглядывать за людьми

21.05 В Китае арестовали криптовалютных мошенников, которые похитили $47 млн

21.05 Nissan начала предлагать солнечные панели и домашние аккумуляторы

22.05 Ученые: эти шесть черт характера обеспечивают успех в жизни

17.05 В чем разница между одержимыми работой и просто увлеченными ею

14.05 Почему начальники не умеют управлять дистанционными сотрудниками

08.05 Что делать, если вас не ценят на работе

07.05 Как люди без высшего образования становятся гендиректорами

05.05 Что нужно знать о поиске работы после увольнения

05.05 Google объявил о новых правилах размещения политической рекламы

03.05 Как урегулировать конфликты на работе

24.04 Блокчейн-браузер Brave заключил партнерство с Dow Jones Media

24.04 Почему нельзя скрывать от работников горькую правду

20.04 Как рассказывать о своих талантах без скромности, и хвастовства

18.04 Зачем начальству искусственный интеллект

18.04 Смех на рабочем месте - признак… чего?

11.04 Повышение, после которого хочется уволиться

04.04 Какие стратегии помогут женщинам в карьере

теги

Apple, Aston Martin, Audi, bitcoin, BMW, Credit Suisse, Deutsche Bank, Facebook, Ford, Google, Huawei, Jaguar, Lamborghini, Lenovo, LG, Mercedes-Benz, Microsoft, Porsche, Samsung, Tesla, Toyota, Volkswagen, Volvo, Xiaomi, Англия, Белоруссия, Венесуэла, Газпром, ЕС, Казахстан, Китай, Молдова, Россия, США, Туркменистан, Турция, акции, депозитные ставки, золото, ипотека, кредит, межбанк, облигации, прогноз, форекс

ТОП-НОВОСТИ

ПОДПИСКА НА НОВОСТИ

 

Это интересно